近期，關(guān)于全球銅資源供應(yīng)的討論在市場中引發(fā)廣泛關(guān)注。隨著人工智能和數(shù)據(jù)中心建設(shè)的加速，銅作為關(guān)鍵原材料的需求預(yù)期持續(xù)攀升，但不同機(jī)構(gòu)對(duì)供需缺口的分析存在顯著差異，甚至一度引發(fā)“銅資源短缺”的恐慌情緒。然而，最新研究指出，此前部分預(yù)測可能因數(shù)據(jù)換算錯(cuò)誤導(dǎo)致銅需求被嚴(yán)重高估。

此前，英偉達(dá)在一篇技術(shù)論文中提到，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心架構(gòu)中，單個(gè)1兆瓦機(jī)架需使用200公斤銅母線，并據(jù)此推算1吉瓦機(jī)架需50萬噸銅。這一數(shù)據(jù)被部分機(jī)構(gòu)引用后，成為支撐“銅短缺”論的核心依據(jù)。例如，麥肯錫曾預(yù)測，若2030年全球數(shù)據(jù)中心總?cè)萘窟_(dá)219吉瓦，銅需求將超過1億噸，遠(yuǎn)超當(dāng)前全球銅儲(chǔ)量（截至去年底約9.8億噸）。標(biāo)普全球也提出類似觀點(diǎn)，認(rèn)為每年新增30吉瓦數(shù)據(jù)中心容量將消耗1500萬噸銅，接近全球年銅礦產(chǎn)量的一半。

然而，咨詢公司Thunder Said Energy的最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，英偉達(dá)論文中的數(shù)據(jù)存在明顯換算錯(cuò)誤。其指出，1吉瓦機(jī)架實(shí)際僅需200噸銅母線，而非50萬噸；論文中提到的“50萬噸”應(yīng)為“50萬磅”（約226噸）?；谛拚蟮臄?shù)據(jù)重新計(jì)算，若2030年數(shù)據(jù)中心總?cè)萘窟_(dá)219吉瓦，銅需求總量約為4.4萬噸，僅占全球年銅礦開采量的0.15%。這一結(jié)果顯著低于此前預(yù)測，表明人工智能數(shù)據(jù)中心對(duì)銅的實(shí)際消耗遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

高盛在去年12月的報(bào)告中同樣強(qiáng)調(diào)，銅現(xiàn)貨市場并未出現(xiàn)供應(yīng)緊張，并預(yù)計(jì)2026年市場將出現(xiàn)小幅過剩，銅價(jià)或于今年上半年達(dá)到每盎司10710美元。不過，該機(jī)構(gòu)也指出，長期來看，銅需求可能于2029年超過供應(yīng)，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。到2030年，電網(wǎng)和電力基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)預(yù)計(jì)將使銅需求增長超60%。

標(biāo)普全球的研究進(jìn)一步指出，盡管數(shù)據(jù)中心、電動(dòng)汽車、空調(diào)和電氣化武器等領(lǐng)域?qū)﹄娏π枨蠹ぴ?，但銅的主要消耗場景仍集中在建筑、制冷、家電等傳統(tǒng)領(lǐng)域，以及清潔能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，銅需求量將從2025年的2800萬噸增至2040年的4200萬噸，增幅達(dá)50%，其中人工智能和數(shù)據(jù)中心的占比相對(duì)較小。