近期，硬科技領(lǐng)域掀起一股“A+H”雙平臺(tái)布局熱潮，從人工智能到半導(dǎo)體，多家企業(yè)通過(guò)跨境上市實(shí)現(xiàn)資本與業(yè)務(wù)的雙重突破。3月26日，企業(yè)級(jí)AI龍頭范式智能正式啟動(dòng)A股上市輔導(dǎo)，成為港股科技企業(yè)“回A”浪潮中的最新案例。與此同時(shí)，A股光芯片標(biāo)桿源杰科技向港交所遞交招股書(shū)，標(biāo)志著“A+H”雙向融資模式正成為行業(yè)主流選擇。

范式智能此次輔導(dǎo)備案由華泰聯(lián)合證券擔(dān)任機(jī)構(gòu)，其核心業(yè)務(wù)聚焦決策類AI與大模型技術(shù)商業(yè)化。公司開(kāi)發(fā)的Sage AIOS開(kāi)發(fā)平臺(tái)、SageOne算力一體機(jī)等產(chǎn)品，已在金融、醫(yī)療等20余個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度該公司算力業(yè)務(wù)收入占比達(dá)83.9%，同比增長(zhǎng)36.8%，第三季度首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。公司明確表示，將以算力服務(wù)為核心，通過(guò)AI技術(shù)推動(dòng)企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，受益于大模型發(fā)展帶來(lái)的算力需求激增，其業(yè)務(wù)空間正持續(xù)擴(kuò)大。

在范式智能之前，機(jī)器人領(lǐng)域企業(yè)越疆科技已先行一步。該公司計(jì)劃于深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過(guò)4888.39萬(wàn)股，募集資金約12億元用于多足機(jī)器人研發(fā)、人形機(jī)器人技術(shù)升級(jí)等項(xiàng)目。作為全球少數(shù)具備極薄電子布生產(chǎn)能力的廠商，宏和科技也加入H股上市隊(duì)列，其高端電子布產(chǎn)品成功打破國(guó)際壟斷，降低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的依賴。

A股企業(yè)赴港上市同樣呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。光芯片龍頭源杰科技3月25日遞交的招股書(shū)顯示，該公司擬通過(guò)港股IPO增強(qiáng)研發(fā)能力、擴(kuò)大產(chǎn)能并布局戰(zhàn)略投資。作為全球第六大激光器芯片供應(yīng)商，源杰科技產(chǎn)品覆蓋AI數(shù)據(jù)中心、5G通信等核心場(chǎng)景，其股價(jià)在3月20日突破千元關(guān)口，成為A股市場(chǎng)第二高價(jià)股。目前，立訊精密、芯原股份等十余家科技企業(yè)均處于H股上市推進(jìn)階段，形成顯著的群體效應(yīng)。

這種雙向布局現(xiàn)象的背后，是企業(yè)對(duì)資本效率與戰(zhàn)略價(jià)值的深度考量。香港博大資本國(guó)際行政總裁溫天納指出，港股為科技企業(yè)提供國(guó)際化資本對(duì)接和并購(gòu)支持，A股則深化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化布局，兩地估值差距收窄促使企業(yè)選擇雙平臺(tái)策略。以瀾起科技、兆易創(chuàng)新為代表的部分企業(yè)，其H股較A股甚至出現(xiàn)10%以上的溢價(jià)，反映出市場(chǎng)對(duì)跨境資本配置的認(rèn)可。

國(guó)信證券研究顯示，2025年以來(lái)AH股上市企業(yè)數(shù)量快速增長(zhǎng)，行業(yè)結(jié)構(gòu)向硬科技和制造業(yè)傾斜。盡管A股科技股普遍較H股存在30%-90%的溢價(jià)，但溢價(jià)率頂部呈現(xiàn)下沉趨勢(shì)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市值規(guī)模、南向資金流動(dòng)及流通盤結(jié)構(gòu)等因素，將持續(xù)影響兩地估值差異，而雙平臺(tái)布局有助于企業(yè)優(yōu)化資源配置，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。