在“新浪財經(jīng)2025年會暨第18屆金麒麟論壇”上，中國人民大學原副校長、國家金融研究院院長吳曉求就中國資本市場的發(fā)展趨勢發(fā)表了深入見解。此次論壇于北京舉行，匯聚了眾多經(jīng)濟領域的專家學者，共同探討“十五五開局，經(jīng)濟新啟航——重塑增長范式，共創(chuàng)未來繁榮”的主題。

吳曉求指出，自2024年9月24日以來，中國資本市場展現(xiàn)出了強勁的發(fā)展勢頭，這一趨勢在2026年有望持續(xù)。他強調，資本市場的向好并非偶然，而是得益于資產(chǎn)端、資金端和制度端的系統(tǒng)性改革。這些改革措施不僅提升了市場的透明度，還增強了投資者的信心，為市場的長期發(fā)展奠定了堅實基礎。

在資產(chǎn)端改革方面，吳曉求提到，通過實施注冊制和科創(chuàng)板標準，高科技企業(yè)和科創(chuàng)型企業(yè)逐漸在市場中占據(jù)主導地位。這一轉變不僅優(yōu)化了上市公司的結構，還提高了市場的投資可持續(xù)性。他指出，只有這類企業(yè)才能為市場帶來持續(xù)的增長動力，從而改善投資者的預期和信心。

制度端改革則聚焦于提升市場透明度和保證規(guī)則公平。吳曉求強調，對市場嚴重違規(guī)違法行為的嚴厲法律制裁是制度改革的核心。過去，行政處罰是主要的處罰方式，而如今已轉向刑事處罰和民事賠償為主的法律處分。這一轉變大幅提高了違規(guī)違法成本，有效維護了市場的秩序和公平。

除了改革因素外，吳曉求還指出，中國經(jīng)濟結構的重大變化也對資本市場產(chǎn)生了深遠影響。高科技企業(yè)的崛起和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主體的發(fā)展模式相比，在GDP增長和勞動者收入比例關系上發(fā)生了顯著變化。這種結構變化不僅推動了市場的估值理論轉型，還為市場帶來了新的增長點。他提醒投資者，要轉變觀念，看到市場成長的前景，不要簡單陷入泡沫論階段。

吳曉求認為，中國資本市場的成長有其獨特的邏輯，既包括改革邏輯，也包括產(chǎn)業(yè)結構轉型邏輯。在波動中前行是市場的常態(tài)，難以想象市場會有一條直線上升的軌跡。因此，他呼吁投資者要有長遠視角，理性看待市場的波動，共同推動中國資本市場的健康發(fā)展。