近期，貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)顯著波動(dòng)，白銀期貨表現(xiàn)尤為突出。12月25日晚間，白銀期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，截至次日凌晨2點(diǎn)30分收盤(pán)，價(jià)格攀升至18131元/千克，漲幅達(dá)5.50%，刷新歷史高位。

市場(chǎng)消息顯示，國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）宣布調(diào)整申購(gòu)規(guī)則。自12月29日起，該基金A類(lèi)份額的定期定額投資上限將重新下調(diào)至100元，同時(shí)C類(lèi)份額暫停申購(gòu)。此前，為引導(dǎo)套利資金平抑溢價(jià)，該基金曾將額度放寬至500元。此次調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，基金公司解釋稱(chēng)，限購(gòu)并非刻意制造稀缺，而是受交易所持倉(cāng)上限和公募基金禁止高杠桿的雙重制度約束，基金規(guī)模已接近物理極限。若放開(kāi)申購(gòu)，新增資金將無(wú)法按合同配置白銀期貨，可能導(dǎo)致倉(cāng)位稀釋和跟蹤誤差擴(kuò)大，甚至構(gòu)成對(duì)持有人和監(jiān)管的違約風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，國(guó)投白銀LOF發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱(chēng)將于12月26日開(kāi)盤(pán)至10:30停牌后復(fù)牌，并提醒投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格存在明顯溢價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，該基金二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)為2.804元，較12月24日的單位凈值1.9278元高出45%，溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)顯著。

今年以來(lái)，白銀價(jià)格累計(jì)漲幅接近150%，成為表現(xiàn)最強(qiáng)勁的貴金屬品種。市場(chǎng)熱度升溫，部分投資者已選擇獲利了結(jié)。一位杭州“70后”投資者透露，她在9月底買(mǎi)入該基金，兩個(gè)月內(nèi)收益溫和，但12月漲幅驟然擴(kuò)大，最終決定離場(chǎng)，獲利超3萬(wàn)元。她表示：“漲幅太嚇人，拿不住就跑了?！?/p>

杭州玉皇山南基金小鎮(zhèn)一位資深投資總監(jiān)提醒，當(dāng)前高溢價(jià)率不可持續(xù)，國(guó)投白銀LOF的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格已嚴(yán)重偏離實(shí)際凈值。投資者若盲目追高，可能面臨雙重風(fēng)險(xiǎn)：一是白銀價(jià)格回調(diào)帶來(lái)的損失，二是溢價(jià)回落導(dǎo)致的價(jià)格下跌。

貴金屬價(jià)格的持續(xù)攀升也引發(fā)消費(fèi)者擔(dān)憂。一位準(zhǔn)備結(jié)婚的網(wǎng)友吐槽，鉑金價(jià)格在半個(gè)月內(nèi)從300多元/克漲至502元/克，導(dǎo)致“結(jié)婚三金”成本增加三分之一，額外支出超4萬(wàn)元。另有網(wǎng)友感嘆：“屬實(shí)沒(méi)想到，根本買(mǎi)不起了?！?/p>

監(jiān)管層面已對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作出回應(yīng)。12月22日晚間，上海期貨交易所發(fā)布公告，針對(duì)白銀期貨相關(guān)合約出臺(tái)多項(xiàng)風(fēng)控措施，包括調(diào)整交易限額和手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以防范市場(chǎng)過(guò)熱。廣發(fā)期貨分析指出，廣期所鉑鈀期貨上市初期流動(dòng)性不足，國(guó)內(nèi)價(jià)格相對(duì)外盤(pán)呈現(xiàn)溢價(jià)，且保證金成本偏低易受投機(jī)資金擾動(dòng)。隨著監(jiān)管加強(qiáng)，鉑鈀價(jià)格短期或有回調(diào)壓力。