2025年消費(fèi)市場(chǎng)掀起新熱潮，潮玩與情緒消費(fèi)成為兩大關(guān)鍵詞。其中，治愈系潮玩IP星星人憑借頭頂透明星空、身著睡衣的萌趣形象迅速走紅，俘獲了眾多成年消費(fèi)者的心。近日，星星人與新茶飲品牌喜茶的跨界聯(lián)名活動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，成為行業(yè)焦點(diǎn)。

12月22日，喜茶與泡泡瑪特旗下星星人IP的聯(lián)名活動(dòng)正式啟動(dòng)。這是喜茶首次實(shí)現(xiàn)全球同步上線的聯(lián)名合作，也是星星人首次跨界茶飲領(lǐng)域。此次聯(lián)名以“冬日有星星”為主題，推出限定飲品、專屬周邊及主題打卡店。產(chǎn)品陣容豐富多樣，飲品杯、紙袋、杯套均采用星星人冬日限定形象設(shè)計(jì)，同時(shí)推出金屬徽章、貼紙包、茶碗三類周邊產(chǎn)品。消費(fèi)者可通過喜茶小程序購買三款聯(lián)名套餐：78元套餐附贈(zèng)茶碗，36元套餐含金屬徽章，50元套餐搭配貼紙包，另有提拉米蘇?英紅等聯(lián)名飲品同步發(fā)售。

活動(dòng)上線后迅速引爆消費(fèi)熱情。12月23日上午10點(diǎn)前，北京多家喜茶門店已顯示“繁忙”狀態(tài)，暫停線上接單，線下門店前也排起長(zhǎng)隊(duì)，部分消費(fèi)者需等待兩個(gè)多小時(shí)。二手市場(chǎng)上，熱門周邊價(jià)格飆升，原價(jià)78元的茶碗套裝轉(zhuǎn)手價(jià)達(dá)140元，舉杯徽章和茶瓶徽章價(jià)格均超過50元。

在星星人聯(lián)名活動(dòng)火爆的同時(shí)，泡泡瑪特另一頂流IP LABUBU卻面臨熱度退潮的挑戰(zhàn)。德銀報(bào)告指出，LABUBU產(chǎn)能顯著增長(zhǎng)后，“饑餓營(yíng)銷”效應(yīng)減弱，市場(chǎng)表現(xiàn)趨于理性。資本市場(chǎng)反應(yīng)更為敏感，數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特股價(jià)自8月底高峰的322.2港元/股跌至12月23日的200.4港元/股，跌幅約37.8%，市值蒸發(fā)超1600億港元。作為泡泡瑪特增長(zhǎng)核心引擎的LABUBU，增速放緩引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。大摩預(yù)測(cè)，LABUBU今年銷售額將達(dá)155億元，較2023年增長(zhǎng)41倍，但明年增速可能因消費(fèi)者流失而放緩。

相比之下，星星人展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。該IP設(shè)計(jì)靈感源于黑暗中仍懷揣童心的成年人，致力于打造浪漫童話世界。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年星星人營(yíng)收達(dá)3.9億元，首次納入財(cái)報(bào)即躋身IP營(yíng)收第七名，成為增長(zhǎng)最快的新銳IP之一。在泡泡瑪特中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，星星人已順利進(jìn)入核心IP行列。

信達(dá)證券分析認(rèn)為，泡泡瑪特的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于可復(fù)制的IP孵化閉環(huán)，而非依賴單一IP。LABUBU、CRYBABY的成功已驗(yàn)證該體系的有效性。盤古智庫高級(jí)研究員江瀚指出，潮玩行業(yè)依賴“爆款輪動(dòng)”維持增長(zhǎng)，LABUBU熱度回歸理性屬正?，F(xiàn)象。星星人憑借獨(dú)特設(shè)計(jì)語言和強(qiáng)社交屬性，在小紅書、抖音等平臺(tái)形成自發(fā)傳播效應(yīng)，初步具備破圈潛力。其產(chǎn)品策略更具場(chǎng)景延展性，為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

不過，江瀚也提醒，當(dāng)前潮玩市場(chǎng)已進(jìn)入理性消費(fèi)階段，泡泡瑪特需在“明星式包裝”之外，強(qiáng)化星星人的獨(dú)立世界觀與社群文化建設(shè)，推動(dòng)其從流量IP向長(zhǎng)青IP轉(zhuǎn)型。這一策略或?qū)Q定星星人能否接棒LABUBU，成為下一個(gè)頂流IP。