萬(wàn)達(dá)商管近期迎來(lái)重大人事調(diào)整，許粉正式接任首席執(zhí)行官一職。這位在萬(wàn)達(dá)體系內(nèi)深耕20年的女高管，從南寧萬(wàn)達(dá)影城財(cái)務(wù)經(jīng)理起步，歷經(jīng)北區(qū)負(fù)責(zé)人、資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理等崗位，最終在2025年成為珠海萬(wàn)達(dá)商管副總裁兼北區(qū)總裁。此次晉升被視為王健林在失去絕對(duì)控制權(quán)后，通過(guò)內(nèi)部提拔穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的重要舉措。

2024年9月完成600億元戰(zhàn)略融資后，大連新達(dá)盟股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性變化，太盟等資方合計(jì)持股60%，萬(wàn)達(dá)方降至40%。新董事會(huì)中資方占據(jù)六席，太盟合伙人黃德煒雖保留聯(lián)席董事長(zhǎng)職位，但許粉的任命仍被解讀為萬(wàn)達(dá)系在運(yùn)營(yíng)層面的最后堅(jiān)守。值得關(guān)注的是，卓越/旭輝商管前總裁陳琦同步出任首席運(yùn)營(yíng)官，形成"內(nèi)部骨干+外部精英"的復(fù)合管理架構(gòu)。

在父輩企業(yè)進(jìn)行治理重構(gòu)的同時(shí)，王思聰選擇跨界布局醫(yī)療美容賽道。其參與投資的北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所完成工商注冊(cè)，通過(guò)多層股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，王思聰實(shí)際間接持有約50%權(quán)益。該項(xiàng)目聯(lián)合演員秦嵐、甘薇等明星股東，注冊(cè)資本僅100萬(wàn)元卻聚焦玻尿酸注射、光子嫩膚等輕醫(yī)美項(xiàng)目，規(guī)避整形手術(shù)資質(zhì)門(mén)檻的同時(shí)降低醫(yī)療糾紛風(fēng)險(xiǎn)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，該診所運(yùn)營(yíng)主體北京叮咚檸檬科技有限公司由健康科技子公司控股86%，甘薇通過(guò)直接和間接方式合計(jì)持股約14%，秦嵐則持有北京檸悅科技中心12.5%股份。這種"明星背書(shū)+輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)"的模式，與王思聰早年重金投入熊貓直播的燒錢(qián)策略形成鮮明對(duì)比。業(yè)內(nèi)人士指出，醫(yī)美行業(yè)60%以上的毛利率和強(qiáng)復(fù)購(gòu)特性，對(duì)急需現(xiàn)金流的王思聰具有強(qiáng)烈吸引力。

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的債務(wù)困境仍在持續(xù)發(fā)酵。截至2025年末，萬(wàn)達(dá)商管負(fù)債規(guī)模約3000-3200億元，集團(tuán)整體負(fù)債達(dá)6000億元，其中284-529億元短期債務(wù)面臨償付壓力。盡管王健林通過(guò)變賣萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、展期美元債等方式回籠超3000億元資金，但引入戰(zhàn)略投資者導(dǎo)致的控制權(quán)稀釋，使其不得不面對(duì)"去萬(wàn)達(dá)化"的治理變革。

分析人士認(rèn)為，王思聰?shù)尼t(yī)美布局更多是個(gè)人商業(yè)版圖的調(diào)整。其普思資本管理規(guī)模約10億美元，持有萬(wàn)達(dá)電影646萬(wàn)股市值約9000萬(wàn)元，即便變現(xiàn)所有可投資資產(chǎn)，最多只能覆蓋萬(wàn)達(dá)短期債務(wù)的10%。更關(guān)鍵的是，王思聰長(zhǎng)期聚焦電競(jìng)、消費(fèi)等輕資產(chǎn)領(lǐng)域，缺乏商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和債務(wù)重組經(jīng)驗(yàn)，難以對(duì)萬(wàn)達(dá)核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

這場(chǎng)父子不同路徑的"自救行動(dòng)"，折射出中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在周期波動(dòng)中的生存智慧。王健林通過(guò)交棒老將、精簡(jiǎn)架構(gòu)力保IPO進(jìn)程，王思聰則借助明星資源試水細(xì)分市場(chǎng)。當(dāng)行業(yè)風(fēng)口退去，回歸經(jīng)營(yíng)本質(zhì)、控制擴(kuò)張節(jié)奏、優(yōu)化資源配置，成為穿越周期的關(guān)鍵法則。萬(wàn)達(dá)家族的這場(chǎng)轉(zhuǎn)型實(shí)驗(yàn)，或?qū)槊駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)提供新的觀察樣本。