在投資領(lǐng)域，凱茜·伍德（Cathie Wood）向來(lái)以大膽激進(jìn)的投資風(fēng)格著稱，她管理的ARKK基金在2025年打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗，近一年漲幅達(dá)到35.5%，幾乎是標(biāo)普500指數(shù)漲幅的兩倍。新年伊始，市場(chǎng)還在驚嘆其業(yè)績(jī)時(shí)，她便馬不停蹄地展開了積極調(diào)倉(cāng)行動(dòng)。
伍德一直秉持“賣出階段性成果，買入未來(lái)種子”的策略。此次調(diào)倉(cāng)，她延續(xù)了標(biāo)志性的All in風(fēng)格，獲利了結(jié)部分持倉(cāng)后，迅速將資金投向更具成長(zhǎng)潛力的公司。其中，大規(guī)模、成體系地增持基因編輯與基因組學(xué)公司成為本輪調(diào)倉(cāng)的顯著特征。從基因療法、測(cè)序工具到合成DNA，ARKK幾乎對(duì)基因領(lǐng)域整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了布局。
盡管人工智能仍是伍德的核心持倉(cāng)，但增持方向發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從泛AI概念轉(zhuǎn)向更具體的數(shù)據(jù)層應(yīng)用平臺(tái)和下一代計(jì)算平臺(tái)，投資邏輯更加注重AI的商業(yè)化落地。2026年初的這一系列動(dòng)作清晰地表明，她將繼續(xù)押注那些可能重塑未來(lái)健康、生活和工業(yè)范式的科技公司，追求高增長(zhǎng)潛力的風(fēng)格絲毫未變。不過(guò)，這種極致激進(jìn)、不控回撤的投資風(fēng)格，也讓她被一些人戲稱為“大號(hào)韭菜”。
當(dāng)下，A股與美股都呈現(xiàn)出科技驅(qū)動(dòng)、成長(zhǎng)領(lǐng)漲的極致結(jié)構(gòu)化行情。考慮到A股未來(lái)科技型行業(yè)行情持續(xù)火爆的可能性，預(yù)計(jì)會(huì)有越來(lái)越多的人采用同樣甚至更加激進(jìn)的策略。以特斯拉為例，它是伍德的第一大重倉(cāng)股。早在2016年，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)車接受度較低，傳統(tǒng)汽車制造商還在觀望時(shí)，伍德就敏銳地意識(shí)到特斯拉不僅是汽車公司，更是電動(dòng)汽車革命的領(lǐng)導(dǎo)者，將徹底顛覆傳統(tǒng)汽車行業(yè)。作為當(dāng)時(shí)唯一上市的純電動(dòng)車獨(dú)立制造商，特斯拉代表著未來(lái)出行方向。
2020年，特斯拉迎來(lái)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。開年兩個(gè)月股價(jià)漲幅超70%，全年漲幅更是高達(dá)743%。這一年，上海超級(jí)工廠正式投產(chǎn)，特斯拉全年電動(dòng)車交付量接近50萬(wàn)輛，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利（凈利潤(rùn)7.21億美元），市場(chǎng)投資信心大增，對(duì)電動(dòng)車未來(lái)滲透率預(yù)期大幅提升。同年12月21日，特斯拉被納入標(biāo)普500指數(shù)，初始權(quán)重1.69%，位列成分股第五位，從高波動(dòng)明星股轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)核心的藍(lán)籌股之一。不過(guò)，這也引發(fā)了利好出盡的估值爭(zhēng)議，后續(xù)帶來(lái)一定回調(diào)壓力。伍德則較為明智，在2021年特斯拉股價(jià)高位時(shí)多次減持，進(jìn)行波段操作，對(duì)特斯拉的評(píng)價(jià)也從汽車銷售延伸至未來(lái)出行服務(wù)。
2025年6月，伍德在采訪中詳細(xì)闡述了對(duì)特斯拉的新看法，認(rèn)為到2030年，自動(dòng)駕駛出租車網(wǎng)絡(luò)將占據(jù)特斯拉估值的90%，股價(jià)可能達(dá)到2600美元?；仡?020年被納入標(biāo)普500指數(shù)一事，穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)資金為特斯拉向“未來(lái)出行服務(wù)”轉(zhuǎn)型提供了至關(guān)重要的資本基礎(chǔ)。
馬斯克的商業(yè)版圖遠(yuǎn)不止特斯拉和電動(dòng)汽車。商業(yè)航天、人形機(jī)器人、腦機(jī)接口、新能源存儲(chǔ)等領(lǐng)域，都是他布局的具有顛覆未來(lái)社會(huì)潛力的項(xiàng)目。如今，這些項(xiàng)目都在持續(xù)推進(jìn)，Neuralink計(jì)劃啟動(dòng)腦機(jī)接口設(shè)備大規(guī)模生產(chǎn)，Optimus機(jī)器人預(yù)計(jì)3月后產(chǎn)能爬坡，全年交付量預(yù)計(jì)達(dá)6萬(wàn) - 8萬(wàn)臺(tái)，馬斯克還預(yù)測(cè)未來(lái)特斯拉80%的市值將由Optimus貢獻(xiàn)。在SpaceX上市前，特斯拉是投資者接觸馬斯克顛覆性創(chuàng)新理念的最直接標(biāo)的，是機(jī)器人、能源存儲(chǔ)和AI的投資交匯點(diǎn)，這也是伍德一直重倉(cāng)特斯拉的重要原因。
與馬斯克這種科技狂人不同，伍德更像是一位順應(yīng)時(shí)代趨勢(shì)、追求財(cái)富增值的投資者。在去年的一次投資展望中，她表示未來(lái)五年的投資決策基于一個(gè)宏大框架，即人類正站在最大規(guī)模技術(shù)顛覆浪潮的起點(diǎn)，這股浪潮由人工智能、機(jī)器人技術(shù)、能源存儲(chǔ)、區(qū)塊鏈技術(shù)和多組學(xué)測(cè)序五個(gè)相互關(guān)聯(lián)、彼此增強(qiáng)的顛覆性創(chuàng)新平臺(tái)共同驅(qū)動(dòng)。
伍德認(rèn)為，這些領(lǐng)域正在融合爆發(fā)，影響力可能比上世紀(jì)初電話、電力、內(nèi)燃機(jī)同時(shí)出現(xiàn)時(shí)更迅猛，甚至有望將全球?qū)嶋HGDP增長(zhǎng)率推升至7%的歷史性高位。其中，人工智能是核心與大腦，將形成贏家通吃的市場(chǎng)；機(jī)器人技術(shù)是AI的實(shí)體化身，人形機(jī)器人將是“所有具身AI機(jī)會(huì)中最大的一環(huán)”，到2030 - 2040年可能形成26萬(wàn)億美元的龐大市場(chǎng)；能源存儲(chǔ)是革命的動(dòng)力基石，為AI和機(jī)器人網(wǎng)絡(luò)提供穩(wěn)定能源支持；區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建數(shù)字時(shí)代的信任基座，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底層規(guī)則；多組學(xué)測(cè)序是攻克生命科學(xué)難題的精密探測(cè)器，結(jié)合AI有望縮短新藥研發(fā)周期。如果這五大領(lǐng)域獲得成功，一些過(guò)去時(shí)代的贏家可能被顛覆，伍德指出蘋果在AI戰(zhàn)略上缺乏清晰方向，錯(cuò)失定義下一代移動(dòng)設(shè)備的機(jī)會(huì)，這在蘋果近兩年股價(jià)漲幅上得到部分驗(yàn)證。
2026年，無(wú)論是美股還是A股市場(chǎng)，以商業(yè)航天、下一代人工智能、腦機(jī)接口為代表的“未來(lái)產(chǎn)業(yè)”板塊都上演著令人瞠目的暴漲行情。行業(yè)的核心敘事脫離傳統(tǒng)投資規(guī)則，演變成對(duì)未來(lái)的定價(jià)，行情迅速?gòu)墓乐敌迯?fù)切換至對(duì)遠(yuǎn)期可能性的瘋狂下注。這輪行情的導(dǎo)火索是摩爾線程上市，這家尚在虧損的AI芯片公司登陸科創(chuàng)板，首日暴漲468%，五天后累計(jì)漲幅達(dá)723%，市值突破4400億元，徹底點(diǎn)燃了一二級(jí)市場(chǎng)對(duì)“硬核科技”的無(wú)限遐想。
此后，航天宏圖、上海瀚訊等商業(yè)航天股無(wú)視短期業(yè)績(jī)猛漲；智譜AI、MiniMax等AI大模型公司接連IPO并持續(xù)大漲，市值不破千億都難稱科技公司。未來(lái)型科技股的估值體系脫離傳統(tǒng)收入與盈利框架，僅基于定義未來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)則的可能性，就可對(duì)標(biāo)相關(guān)或類似領(lǐng)域最大企業(yè)的估值。大量資金主動(dòng)或被動(dòng)加入這場(chǎng)狂熱，市場(chǎng)共識(shí)聚焦于“AI +”與“自主可控”兩條投資主線。
在這場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市中，重倉(cāng)科技股的投資者盈利概率顯著高于其他板塊。資產(chǎn)50萬(wàn)以上的投資者，即有資格開通科創(chuàng)板的客戶，賬戶盈利概率持續(xù)、穩(wěn)定高于資產(chǎn)幾萬(wàn)、十幾萬(wàn)的散戶。數(shù)據(jù)顯示，2025年9月至今，資產(chǎn)規(guī)模50萬(wàn)元以下的中小賬戶，正收益比例不足35%，多數(shù)普通投資者在這場(chǎng)科技股盛宴中未能獲利，反而成為市場(chǎng)波動(dòng)收益的墊腳石。
這輪牛市與2014年不同，未讓大多數(shù)人賬戶翻紅，關(guān)鍵變量在于AI在改變社會(huì)生產(chǎn)力之前，已顛覆了股市游戲規(guī)則。程序化交易與量化策略盛行，將市場(chǎng)波動(dòng)切割成以毫秒計(jì)的微觀戰(zhàn)場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)“故事”的反應(yīng)速度與定價(jià)彈性被極致放大，基本面因子在短期甚至中期內(nèi)大幅失效，“看對(duì)方向卻虧了錢”成為常態(tài)。機(jī)構(gòu)分析師預(yù)期的“風(fēng)格均衡”與“高低切換”，在開年市場(chǎng)狂熱面前顯得無(wú)力。在技術(shù)奇點(diǎn)臨近的宏大敘事下，發(fā)展新生產(chǎn)力成為絕對(duì)主線，資本選擇空前堅(jiān)定一致，不再滿足于對(duì)存量世界的利潤(rùn)分割，而是全力投入尚未被定義的增量未來(lái)。甚至包括馬斯克在內(nèi)的大量市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，普通商品的價(jià)值會(huì)越來(lái)越低。在此裹挾下，越來(lái)越多的普通人只能像伍德一樣，全力投入馬斯克們描繪的硬核未來(lái)，用真金白銀為這個(gè)未來(lái)買單，以避免踏空牛市的恐懼。
