中化裝備（600579）近日發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，擬通過(guò)發(fā)行股份方式收購(gòu)兩家標(biāo)的公司100%股權(quán)。根據(jù)公告，公司計(jì)劃向裝備公司發(fā)行1.96億股收購(gòu)益陽(yáng)橡機(jī)全部股權(quán)，同時(shí)向藍(lán)星節(jié)能發(fā)行同等數(shù)量股份收購(gòu)藍(lán)星北化機(jī)全部股權(quán)，交易總對(duì)價(jià)達(dá)12.02億元。此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，交易對(duì)方均為上市公司間接控股股東中國(guó)中化旗下企業(yè)。

為支持本次交易，公司同步啟動(dòng)配套融資計(jì)劃，擬向不超過(guò)35名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集不超過(guò)3億元資金，主要用于補(bǔ)充上市公司及標(biāo)的公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)。本次資產(chǎn)評(píng)估采用雙重方法，其中益陽(yáng)橡機(jī)評(píng)估增值率高達(dá)444.27%，北化機(jī)增值率為107.41%，評(píng)估基準(zhǔn)日統(tǒng)一設(shè)定為2025年4月30日。值得注意的是，益陽(yáng)橡機(jī)近期分紅導(dǎo)致交易對(duì)價(jià)相應(yīng)調(diào)減436.61萬(wàn)元。

并購(gòu)標(biāo)的呈現(xiàn)顯著行業(yè)優(yōu)勢(shì)。成立于2000年的益陽(yáng)橡機(jī)注冊(cè)資本8500萬(wàn)元，是國(guó)內(nèi)橡膠機(jī)械制造領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋密煉機(jī)、輪胎硫化機(jī)等核心設(shè)備，業(yè)務(wù)覆蓋全球40余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。另一標(biāo)的北化機(jī)成立于2006年，注冊(cè)資本2億元，作為全球三大離子膜電解槽制造商之一，具備從研發(fā)設(shè)計(jì)到工程服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈能力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中化裝備已連續(xù)六年陷入虧損困境。2019年至2024年累計(jì)虧損額達(dá)82.22億元，其中2024年單年虧損27.68億元。不過(guò)2025年前三季度出現(xiàn)積極變化，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.71億元，雖然同比下降86.09%，但歸母凈利潤(rùn)虧損幅度收窄至2697.36萬(wàn)元，較上年同期減虧97.5%?？鄯莾衾麧?rùn)虧損5133.79萬(wàn)元，同比改善96.2%。

公司管理層表示，通過(guò)整合兩家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)，將在橡膠機(jī)械和化工裝備領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)。交易完成后，上市公司專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)將得到擴(kuò)充，戰(zhàn)略客戶資源實(shí)現(xiàn)有效拓展，產(chǎn)品矩陣覆蓋度顯著提升。財(cái)務(wù)模型預(yù)測(cè)顯示，在不考慮配套融資的情況下，2025年1-8月上市公司將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且每股收益指標(biāo)不會(huì)因本次交易被稀釋。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，截至公告發(fā)布當(dāng)日收盤，中化裝備股價(jià)報(bào)收8.52元/股，微跌0.35%，總市值維持在42.05億元水平。過(guò)去一年公司股價(jià)波動(dòng)幅度有限，市場(chǎng)對(duì)本次重組方案反應(yīng)趨于理性，后續(xù)走勢(shì)有待觀察交易審批進(jìn)度及標(biāo)的資產(chǎn)整合效果。