新年伊始，全球大宗商品市場迎來一場備受關(guān)注的指數(shù)再平衡資金流動。此次調(diào)整的核心是彭博商品指數(shù)（BCOM），涉及資金規(guī)模創(chuàng)下近年新高，引發(fā)市場廣泛討論。加拿大豐業(yè)銀行發(fā)布的最新報告顯示，此次調(diào)整將于周四收盤后正式啟動，預(yù)計持續(xù)至1月14日，期間每日將完成約20%的買賣操作。

此次調(diào)整遵循“賣出強勢品種、買入弱勢品種”的原則，旨在恢復(fù)指數(shù)中各資產(chǎn)的目標(biāo)權(quán)重。去年貴金屬價格大幅上漲，而原油表現(xiàn)低迷，導(dǎo)致指數(shù)權(quán)重失衡。根據(jù)豐業(yè)銀行的測算，白銀將面臨高達(dá)71億美元的拋售，黃金則有70億美元的賣出需求，兩者合計超過140億美元。這一規(guī)模約占3月期貨未平倉合約的17%，盡管近期白銀交易量已處于高位，但此次調(diào)整仍可能帶來顯著沖擊。

市場對此已有預(yù)期。領(lǐng)導(dǎo)和管理investLive的Adam Button指出，白銀周三的拋售或許與此次調(diào)整有關(guān)。多家銀行也警告投資者，黃金和白銀價格短期內(nèi)可能出現(xiàn)波動。法國興業(yè)銀行大宗商品分析師表示，這兩種資產(chǎn)占BCOM指數(shù)的11%，去年年底白銀的強勁上漲使其成為凈拋售的重點對象。道明證券則預(yù)計，Comex白銀市場未平倉合約總量的13%將在未來兩周內(nèi)被出售，可能導(dǎo)致價格大幅回落。

然而，并非所有機構(gòu)都看空貴金屬。豐業(yè)銀行認(rèn)為，基本面因素仍對金屬價格構(gòu)成支撐，建議投資者利用價格走弱的機會買入。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen也持類似觀點，他表示，黃金和白銀在新年伊始將成為全球經(jīng)濟的基石資產(chǎn)，任何短期疲軟都可能是買入機會。他強調(diào)，波動更多由技術(shù)性資金流動引發(fā)，而非基本面惡化。

在買入方面，原油和農(nóng)產(chǎn)品成為主要受益者。布倫特原油將獲得36億美元的買入資金（約5.8萬手合約），WTI原油則有24億美元的流入（約4.2萬手合約）?？煽珊吞堑馁I入規(guī)模分別為22億美元和13億美元。法國興業(yè)銀行特別看好能源市場，認(rèn)為其最具潛力。該行指出，布倫特原油價格已跌破每桶60美元，為近五年最低水平，而天然氣價格自去年12月初以來下跌23%，預(yù)計將從凈拋售轉(zhuǎn)為凈買入。

不過，豐業(yè)銀行對原油前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為供應(yīng)過剩和需求疲軟將壓制價格?？煽墒袌鰟t面臨另一重風(fēng)險。此次調(diào)整中，可可相關(guān)資金流占其未平倉合約的56%，是日均成交量的2.8倍。作為自2005年以來首次重返基準(zhǔn)指數(shù)的品種，可可市場可能因資金流入而出現(xiàn)劇烈波動，投資者需警惕交易風(fēng)險。