知名投資人段永平近日在投資者社區(qū)雪球上公開表示，將重新評估對泡泡瑪特的投資立場。此前他曾明確表示不參與該公司的投資，但經(jīng)過深入分析后決定改變這一判斷。這一表態(tài)引發(fā)市場對泡泡瑪特投資價值的重新討論。

段永平在最新發(fā)布的動態(tài)中引用物理學概念解釋投資邏輯："經(jīng)濟學的'速度'對應物理中的'加速度'，而投資回報取決于'速度'與'時間'的乘積。"他坦言，雖然仍無法完全理解消費者對盲盒產(chǎn)品的持續(xù)需求，但認可泡泡瑪特在IP運營方面的突出表現(xiàn)。這種"看不懂但尊重市場"的態(tài)度轉(zhuǎn)變，與其此前"不懂不碰"的投資原則形成微妙對比。

市場數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特近期經(jīng)歷劇烈波動。3月25日財報發(fā)布后，公司股價從223.4港元高位持續(xù)下挫，至30日收盤報148.7港元，五個交易日累計跌幅超過33%。這份顯示營收同比增長184.7%、凈利潤增長284.5%的亮眼財報，反而成為股價跳水的導火索，引發(fā)投資者對高增長可持續(xù)性的質(zhì)疑。

財報亮點集中在IP矩陣的爆發(fā)式增長。核心IP LABUBU所屬的THE MONSTERS系列全球走紅，2025年收入達141.6億元，同比增長365.7%，成為首個營收破百億的IP。SKULLPANDA、CRYBABY等六大IP營收均突破20億元，破億IP數(shù)量從上半年的13個增至全年17個，展現(xiàn)出強大的IP孵化能力。公司管理層在業(yè)績會上提出2026年保持不低于20%增長的目標。

面對市場信心危機，泡泡瑪特迅速啟動護盤行動。3月26日以每股148.4-157.8港元價格回購394萬股，耗資約6億港元；次日繼續(xù)以149.4-153港元價格回購198萬股，兩日累計回購金額近9億港元。這種通過真金白銀維護股價的舉措，在近期港股市場中較為罕見。

回顧段永平對泡泡瑪特的態(tài)度演變，1月12日他曾在回應網(wǎng)友提問時表示，雖然認可公司的運營能力，但因無法預測消費者偏好變化而保持觀望。這種謹慎態(tài)度與當前"收回不投資說法"的轉(zhuǎn)變，折射出專業(yè)投資者在面對新興消費趨勢時的認知調(diào)整過程。市場分析人士指出，知名投資人的立場變化往往具有風向標意義，可能引發(fā)更多機構投資者重新審視該股價值。