領(lǐng)益智造（002600）近日在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻，繼完成對(duì)江蘇科達(dá)60%股份的收購(gòu)后，又迅速啟動(dòng)了另一項(xiàng)重大收購(gòu)計(jì)劃。根據(jù)最新公告，領(lǐng)益智造已與張強(qiáng)等11位股東簽署協(xié)議，擬以8.75億元現(xiàn)金收購(gòu)東莞市立敏達(dá)電子科技有限公司35%股權(quán)，并通過表決權(quán)委托方式獲得張強(qiáng)持有的17.78%股權(quán)表決權(quán)，合計(jì)控制目標(biāo)公司52.78%的表決權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)立敏達(dá)的控股。此次交易完成后，立敏達(dá)將被納入領(lǐng)益智造的合并報(bào)表范圍。

立敏達(dá)成立于2009年，注冊(cè)資本1337萬元，是一家專注于企業(yè)級(jí)服務(wù)器熱管理領(lǐng)域的硬件方案供應(yīng)商。其核心產(chǎn)品包括服務(wù)器液冷快拆連接器、液冷歧管、單相及相變液冷散熱模組、服務(wù)器均熱板等熱管理硬件，以及母線排和服務(wù)器機(jī)架等配套產(chǎn)品。公司客戶覆蓋海外算力行業(yè)頭部企業(yè)及其供應(yīng)鏈合作伙伴、服務(wù)器代工廠和電源解決方案提供商，在行業(yè)內(nèi)積累了深厚的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)資源。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，立敏達(dá)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.71億元，凈利潤(rùn)虧損2972萬元；今年1至9月，營(yíng)收增長(zhǎng)至4.86億元，凈利潤(rùn)扭虧為盈，達(dá)到2121萬元。不過，公司應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)張較快，去年末為9425萬元，今年三季度末已飆升至2.82億元，占當(dāng)季營(yíng)收的58%。其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，去年為-1295萬元，今年前9個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大至-5520萬元，資金流動(dòng)性壓力值得關(guān)注。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，以2025年9月30日為基準(zhǔn)日，采用收益法評(píng)估，立敏達(dá)股東全部權(quán)益評(píng)估值為25.10億元，較審計(jì)后合并報(bào)表歸屬于母公司所有者權(quán)益增值24.39億元，增值率高達(dá)3421.81%。領(lǐng)益智造表示，此次收購(gòu)將助力公司快速獲取境內(nèi)外特定客戶在服務(wù)器液冷散熱領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備與客戶認(rèn)證資質(zhì)，降低電源相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)成本和驗(yàn)證周期，并與現(xiàn)有服務(wù)器業(yè)務(wù)形成戰(zhàn)略協(xié)同，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣，提升AI硬件服務(wù)器板塊的規(guī)模和盈利能力。

領(lǐng)益智造成立于2006年，2018年在深交所上市，業(yè)務(wù)覆蓋AI手機(jī)、折疊屏手機(jī)、AIPC、平板電腦、影像顯示、材料、電池電源、熱管理、AI眼鏡及XR可穿戴設(shè)備、精品組裝、傳感器及模組、機(jī)器人等多個(gè)硬件領(lǐng)域。業(yè)績(jī)方面，2022年至2025年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入344.85億元、341.24億元、442.11億元和375.90億元，歸母凈利潤(rùn)分別為15.96億元、20.51億元、17.53億元和19.41億元，整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

截至12月22日收盤，領(lǐng)益智造股價(jià)上漲3.98%，報(bào)15.95元/股，最新市值達(dá)1165億元。市場(chǎng)分析人士指出，盡管此次收購(gòu)在市場(chǎng)和產(chǎn)品層面具有協(xié)同效應(yīng)，但領(lǐng)益智造能否通過整合保持立敏達(dá)的原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并充分發(fā)揮并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，仍存在一定不確定性，后續(xù)整合效果有待觀察。