瑞幸咖啡近日公布2025年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，全年總凈收入達(dá)492.88億元，同比增長(zhǎng)43.0%；凈利潤(rùn)36億元，同比增長(zhǎng)21.6%，在營(yíng)收、利潤(rùn)與門(mén)店規(guī)模三大維度實(shí)現(xiàn)突破。截至2025年末，其全球門(mén)店總數(shù)達(dá)31048家，較年初凈增8708家，其中第四季度單季新增1834家，持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先擴(kuò)張速度。

門(mén)店結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)差異化布局特征：自營(yíng)門(mén)店20144家集中于一二線城市核心商圈與寫(xiě)字樓場(chǎng)景，貢獻(xiàn)362.43億元收入，同比增長(zhǎng)41.6%；聯(lián)營(yíng)門(mén)店10744家通過(guò)"0加盟費(fèi)+梯度分成"模式滲透三四線市場(chǎng)，全年收入增速近50%。國(guó)際市場(chǎng)方面，新加坡、美國(guó)、馬來(lái)西亞三地門(mén)店總數(shù)達(dá)160家，其中馬來(lái)西亞以70家加盟店成為海外最大市場(chǎng)。

第四季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)顯著分化：總凈收入127.77億元同比增長(zhǎng)32.9%，但凈利潤(rùn)同比下滑39%至5.18億元。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占比同比提升4.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受配送成本激增影響——當(dāng)季配送支出16.31億元，同比暴漲94.5%；全年配送總支出68.79億元，較2024年翻倍。原材料成本與門(mén)店租金運(yùn)營(yíng)成本分別增長(zhǎng)33.2%和32.8%，形成"三重成本壓力"擠壓利潤(rùn)空間。

行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)終結(jié)成為關(guān)注焦點(diǎn)。2026年初庫(kù)迪咖啡調(diào)整價(jià)格體系，僅保留特價(jià)區(qū)少數(shù)產(chǎn)品維持低價(jià)，主流產(chǎn)品價(jià)格回升至11.9-16.9元區(qū)間。這場(chǎng)始于2023年2月的價(jià)格戰(zhàn)，隨著咖啡豆期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)上漲170%而難以為繼。巴西減產(chǎn)、極端天氣與供應(yīng)鏈緊張等因素，推動(dòng)阿拉比卡咖啡期貨突破335美分/磅，創(chuàng)13年新高。成本壓力下，瑞幸等品牌逐步退出9.9元價(jià)格帶。

用戶運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)展現(xiàn)增長(zhǎng)韌性。第四季度月均交易客戶數(shù)達(dá)9835萬(wàn)，同比增長(zhǎng)26.5%；全年新增交易客戶超1.1億，累計(jì)客戶數(shù)突破4.5億。高頻次新品研發(fā)與IP聯(lián)名策略成效顯著，僅2025年就推出50余款季節(jié)限定產(chǎn)品，與30多個(gè)知名IP開(kāi)展跨界合作，有效提升用戶粘性。

行業(yè)規(guī)模競(jìng)賽持續(xù)升溫。2025年11月幸運(yùn)咖門(mén)店突破10000家，12月挪瓦咖啡通過(guò)便利店合作模式達(dá)成萬(wàn)店目標(biāo)，中國(guó)咖啡市場(chǎng)形成瑞幸、庫(kù)迪、幸運(yùn)咖、挪瓦四大萬(wàn)店品牌格局。規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)雙重紅利：品牌滲透率提升與供應(yīng)鏈成本稀釋。瑞幸第30000家門(mén)店"原產(chǎn)地旗艦店"落戶深圳，其供應(yīng)鏈基建已覆蓋全球5大咖啡產(chǎn)區(qū)，物流網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)48小時(shí)直達(dá)。

運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型成為行業(yè)共識(shí)。星巴克與博裕資本成立合資公司運(yùn)營(yíng)中國(guó)業(yè)務(wù)，被視為對(duì)第三空間模式的戰(zhàn)略調(diào)整。瑞幸董事長(zhǎng)黎輝強(qiáng)調(diào)，系統(tǒng)效率優(yōu)化是競(jìng)爭(zhēng)核心，通過(guò)數(shù)字化中臺(tái)實(shí)現(xiàn)從供應(yīng)鏈到門(mén)店運(yùn)營(yíng)的全鏈條降本增效。數(shù)據(jù)顯示，其單店運(yùn)營(yíng)成本較2020年下降27%，而訂單履約時(shí)效提升至18分鐘內(nèi)。