標(biāo)普全球最新發(fā)布的報(bào)告顯示，海灣合作委員會(huì)（GCC）成員國(guó)的國(guó)家石油公司（NOCs）資本支出規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)預(yù)測(cè)，2025至2027年間，這些企業(yè)的年度資本支出將維持在1150億至1250億美元區(qū)間，較2024年的1100億至1150億美元實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。報(bào)告特別指出，盡管?chē)?guó)際油價(jià)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但全球石油需求的持續(xù)攀升為GCC國(guó)家石油公司提供了評(píng)級(jí)韌性支撐。

驅(qū)動(dòng)資本支出增長(zhǎng)的核心因素來(lái)自阿聯(lián)酋、卡塔爾和沙特阿拉伯的能源戰(zhàn)略布局。阿布扎比國(guó)家石油公司（ADNOC）計(jì)劃在2027年前將原油日產(chǎn)能提升500萬(wàn)桶，卡塔爾能源公司則通過(guò)北方氣田擴(kuò)建項(xiàng)目分階段擴(kuò)大液化天然氣產(chǎn)能。沙特阿拉伯的資本支出則聚焦于既有產(chǎn)能的維護(hù)升級(jí)。與歐美石油企業(yè)近18個(gè)月普遍削減資本開(kāi)支形成鮮明對(duì)比，GCC國(guó)家石油公司展現(xiàn)出逆勢(shì)擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。

報(bào)告分析顯示，這些企業(yè)的資本配置呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性特征。上游勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域持續(xù)占據(jù)支出主導(dǎo)地位，平均占比超過(guò)50%。但值得注意的是，天然氣業(yè)務(wù)和國(guó)際市場(chǎng)拓展正成為新的投資熱點(diǎn)?？ㄋ柲茉垂窘谠诜侵藓湍厦赖貐^(qū)連續(xù)獲取權(quán)益，ADNOC全資子公司XRG更以8.81億美元收購(gòu)莫桑比克4號(hào)區(qū)塊10%股權(quán)，彰顯其全球化布局野心。

在業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型方面，GCC國(guó)家石油公司正加速推進(jìn)價(jià)值鏈整合戰(zhàn)略。通過(guò)強(qiáng)化旗下貿(mào)易部門(mén)職能，這些企業(yè)構(gòu)建起從上游資源控制到下游市場(chǎng)供應(yīng)的完整鏈條。標(biāo)普全球?qū)＜抑赋?，這種"資源-貿(mào)易"雙輪驅(qū)動(dòng)模式，既提升了原料供應(yīng)的穩(wěn)定性，也為拓展液化天然氣貿(mào)易業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。隨著多個(gè)產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，預(yù)計(jì)資本支出強(qiáng)度將在2028年后逐步回落。

納入評(píng)估范圍的七家企業(yè)包括沙特阿美、卡塔爾能源、ADNOC、科威特石油、阿曼國(guó)家石油（OQ）、阿曼能源開(kāi)發(fā)公司（EDO）以及巴林國(guó)家能源集團(tuán)。這些企業(yè)掌控著全球已探明石油儲(chǔ)量的近三分之一，其資本支出動(dòng)向?qū)θ蚰茉词袌?chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。