宏創(chuàng)控股近期發(fā)布的一則公告，將市場(chǎng)目光再次聚焦于魏橋系此前披露的一起規(guī)模高達(dá)635億元的重大收購(gòu)案。這場(chǎng)被外界形容為“蛇吞象”的資本運(yùn)作，正逐步揭開(kāi)其背后的戰(zhàn)略意圖與產(chǎn)業(yè)布局。

根據(jù)宏創(chuàng)控股披露的數(shù)百頁(yè)關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)，若成功收購(gòu)宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán)，公司今年前5個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入將激增超51倍，歸母凈利潤(rùn)更將暴增75.42億元。這一交易不僅將顯著增強(qiáng)宏創(chuàng)控股的盈利能力，更將推動(dòng)其從單一鋁深加工業(yè)務(wù)向覆蓋電解鋁、氧化鋁及鋁深加工的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)轉(zhuǎn)型。

宏拓實(shí)業(yè)作為全球最大的電解鋁生產(chǎn)商之一，擁有年產(chǎn)能645.9萬(wàn)噸的電解鋁生產(chǎn)線和1900萬(wàn)噸的氧化鋁產(chǎn)能，業(yè)務(wù)覆蓋鋁產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈。此次交易完成后，宏創(chuàng)控股將實(shí)現(xiàn)從區(qū)域性企業(yè)向全球特大型鋁業(yè)生產(chǎn)商的跨越，其在全球鋁行業(yè)的地位將得到實(shí)質(zhì)性提升。

資本市場(chǎng)對(duì)這場(chǎng)資本運(yùn)作反應(yīng)積極。截至12月4日收盤(pán)，宏創(chuàng)控股市值達(dá)254.09億元，較年初增長(zhǎng)近1.5倍；中國(guó)宏橋市值更突破3275.05億港元，較年初上漲超2100億港元。招商證券分析指出，A股鋁企估值普遍高于港股，中國(guó)宏橋核心資產(chǎn)回歸A股后，有望帶動(dòng)港股估值協(xié)同提升，打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。

這場(chǎng)涉及635億元資金的交易，本質(zhì)上是魏橋系內(nèi)部的一次資產(chǎn)重組。宏創(chuàng)控股與宏拓實(shí)業(yè)同屬魏橋系旗下企業(yè)，前者控股股東為山東宏橋，后者控股股東為魏橋鋁電。交易完成后，魏橋鋁電將持有宏創(chuàng)控股86.98%股份，成為新控股股東，但實(shí)際控制人仍為張波、張紅霞、張艷紅三兄妹。

魏橋集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)版圖遠(yuǎn)不止于鋁業(yè)。這家集紡織、印染、服裝、家紡、熱電于一體的特大型企業(yè)，2024年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5585億元，創(chuàng)歷史新高。其旗下曾擁有魏橋紡織（已退市）、中國(guó)宏橋、宏創(chuàng)控股三家上市公司，形成跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)業(yè)的資本布局。

中國(guó)宏橋作為魏橋集團(tuán)電解鋁板塊的核心載體，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1561.69億元，同比增長(zhǎng)16.87%；歸母凈利潤(rùn)223.72億元，同比增長(zhǎng)95.21%。其核心資產(chǎn)宏拓實(shí)業(yè)去年?duì)I收達(dá)1492.89億元，歸母凈利潤(rùn)181.53億元，是此次并購(gòu)案的關(guān)鍵標(biāo)的。

招商證券研報(bào)指出，中國(guó)宏橋具有高電解鋁權(quán)益產(chǎn)能與市值比值，市值質(zhì)量突出，但市盈率處于行業(yè)下游。此次并購(gòu)將提升宏創(chuàng)控股的規(guī)模與盈利能力，同時(shí)推動(dòng)中國(guó)宏橋資產(chǎn)證券化水平提升，滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)融資需求，形成港股與A股的估值聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

魏橋集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)傳奇始于創(chuàng)始人張士平的創(chuàng)業(yè)歷程。這位1946年生于山東鄒平的企業(yè)家，18歲進(jìn)入鄒平縣第五油棉廠工作，1981年升任廠長(zhǎng)。面對(duì)棉花加工的季節(jié)性閑置問(wèn)題，他率先拓展油料加工業(yè)務(wù)，并于1986年集資建設(shè)毛巾廠，半年實(shí)現(xiàn)盈利25萬(wàn)元，開(kāi)創(chuàng)了企業(yè)多元化發(fā)展的先河。

1989年，張士平進(jìn)軍紡織行業(yè)，建立紡紗廠。1994年創(chuàng)建鄒平縣魏橋棉紡織廠時(shí)，正值紡織行業(yè)低谷期。他通過(guò)收購(gòu)國(guó)營(yíng)企業(yè)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，逐步將魏橋紡織打造為全球最大棉紡織企業(yè)，2003年更名為山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，2005年榮膺“亞洲棉王”稱(chēng)號(hào)。

在紡織業(yè)取得成功后，張士平瞄準(zhǔn)中國(guó)重工業(yè)化對(duì)電解鋁的需求，于1999年興建自備熱電廠，構(gòu)建低成本電力供應(yīng)體系。這一戰(zhàn)略使魏橋集團(tuán)在電解鋁行業(yè)迅速崛起，2011年中國(guó)宏橋在港交所上市時(shí)，張士平家族財(cái)富近400億元，成為山東首富。

2018年，張士平家族以650億元財(cái)富再度登頂山東首富。2019年張士平因病離世后，其財(cái)富由子女張波、張紅霞、張艷紅繼承。在最新公布的《2025胡潤(rùn)百富榜》上，三兄妹分別以780億元、600億元、585億元財(cái)富登榜，合計(jì)財(cái)富達(dá)1965億元，較去年分別增長(zhǎng)77%、79%、80%。