2026年，金融市場(chǎng)迎來一場(chǎng)前所未有的資金流動(dòng)浪潮——約50萬(wàn)億元規(guī)模的定期存款集中到期，成為影響居民資產(chǎn)配置格局的關(guān)鍵變量。隨著曾經(jīng)普遍高于3%、部分突破5%的存款利率如今大幅回落，儲(chǔ)戶們面臨著“續(xù)存還是轉(zhuǎn)投”的艱難抉擇：一邊是保本保息但收益縮水的存款，另一邊是凈值波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)較高的理財(cái)與股市。這場(chǎng)資金遷徙中，銀行、理財(cái)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和基金公司正展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，試圖承接這股“天量資金”。

這輪資金潮的源頭可追溯至2020—2021年。當(dāng)時(shí)，疫情防控常態(tài)化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)信貸需求回升，銀行為匹配信貸規(guī)模、穩(wěn)定負(fù)債端，掀起高息攬儲(chǔ)熱潮。中小銀行將五年期定存利率推高至3.8%—4.2%，部分民營(yíng)銀行通過“加息券”“新客專享利率”等手段，使五年期利率一度突破5%。這些主動(dòng)配置高收益存款的資金，經(jīng)過完整周期沉淀，恰好在2026年集中到期。與此同時(shí)，2022—2023年市場(chǎng)波動(dòng)加劇，債券及非標(biāo)資產(chǎn)收益率下行、A股震蕩導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品“破凈潮”頻發(fā)，大量投資者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)贖回理財(cái)，轉(zhuǎn)而將資金存入銀行，進(jìn)一步放大了2026年的到期規(guī)模。

面對(duì)利率下行，保守型投資者仍傾向于續(xù)存。2025年以來，銀行凈息差企穩(wěn)，為規(guī)避長(zhǎng)期高息負(fù)債壓力，部分國(guó)有大行暫停五年期大額存單發(fā)行，短期產(chǎn)品利率降至0.9%，三年期以內(nèi)產(chǎn)品利率集中在1.1%—1.5%。盡管收益優(yōu)勢(shì)不再，但存款的保本保息屬性仍是其他金融產(chǎn)品難以替代的。中金公司研究顯示，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好具有穩(wěn)定性，絕大多數(shù)年份銀行存款留存率超90%，2025年仍達(dá)96%，金融脫媒規(guī)模僅在3萬(wàn)億—12萬(wàn)億元波動(dòng)。不過，存款去向的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在持續(xù)，部分中小銀行逆勢(shì)上調(diào)一年期、三年期定存利率3—5個(gè)基點(diǎn)，7天通知存款利率最高上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，促使“存款特種兵”跨行轉(zhuǎn)存現(xiàn)象頻現(xiàn)。

穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品成為資金遷徙的重要承接方。2022年“資管新規(guī)”全面落地后，銀行理財(cái)完成凈值化轉(zhuǎn)型，行業(yè)風(fēng)控能力提升，產(chǎn)品凈值波動(dòng)收窄。2025年理財(cái)市場(chǎng)全面復(fù)蘇，截至三季度末，全國(guó)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)32.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.42%。其中，固定收益類產(chǎn)品占比97.14%，短期理財(cái)收益率維持在1.5%—2%，部分“固收+”產(chǎn)品年化收益超3%，高于同期限定存利率。北京商報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，理財(cái)公司正通過分層布局匹配不同客戶需求，例如針對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金推出流動(dòng)性更強(qiáng)的產(chǎn)品，針對(duì)追求收益的客戶開發(fā)“固收+”策略，為資金遷徙奠定基礎(chǔ)。

儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)在低利率環(huán)境下熱度回升。歲末年初，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)銷售明顯回暖，部分新產(chǎn)品推出數(shù)日內(nèi)即達(dá)成數(shù)十億元保費(fèi)規(guī)模。當(dāng)前主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)包括增額終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)等，形成多元化矩陣。以增額終身壽險(xiǎn)中的分紅型產(chǎn)品為例，其演示利率分3.5%、3.75%和3.9%三檔，保證收益1.5%—1.75%，適合追求長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的投資者；年金險(xiǎn)中，養(yǎng)老年金演示收益可達(dá)3.5%以上，快返年金則滿足早期現(xiàn)金流需求；兩全保險(xiǎn)兼顧保障與儲(chǔ)蓄，滿期返還，適合注重雙重目標(biāo)的群體。專家認(rèn)為，分紅險(xiǎn)“本金安全、收益浮動(dòng)但永不虧損”的特點(diǎn)，精準(zhǔn)匹配了風(fēng)險(xiǎn)偏好適中儲(chǔ)戶的需求，其市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。

公募基金中的“穩(wěn)健派”也加入競(jìng)爭(zhēng)?！肮淌?”基金、穩(wěn)健類FOF和同業(yè)存單指數(shù)基金憑借各自優(yōu)勢(shì)吸引資金。截至2025年三季度末，“固收+”基金規(guī)模超2.2萬(wàn)億元，其中二級(jí)混合債基近一年平均收益達(dá)7.51%，近三年為12.41%；穩(wěn)健類FOF通過多資產(chǎn)配置降低波動(dòng)，混合型FOF近三年平均收益9.06%，債券型FOF達(dá)8.67%；同業(yè)存單指數(shù)基金作為被動(dòng)指數(shù)型債券基金，近三年平均收益9.2%，成為保守型投資者的選擇之一。財(cái)經(jīng)評(píng)論員指出，盡管定期存款資金風(fēng)險(xiǎn)厭惡屬性較強(qiáng)，但仍有少數(shù)資金可能流向股市或高風(fēng)險(xiǎn)基金，但整體仍以穩(wěn)健投資為主。

對(duì)于普通投資者而言，到期定存資金的管理不僅是選擇產(chǎn)品，更是優(yōu)化資產(chǎn)配置的契機(jī)。摒棄單一儲(chǔ)蓄思維，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資金使用規(guī)劃搭建多元化組合，才能在穩(wěn)健中實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增值。