年末將至，港股市場中的高股息資產(chǎn)正成為投資者關注的焦點。據(jù)廣發(fā)證券最新研究，每年12月至次年1月中旬，港股紅利策略表現(xiàn)強勁，上漲概率超過九成，為投資者帶來可觀的絕對收益與超額收益。

二級市場上，資金已提前布局這一領域。以港股紅利低波ETF（520550）為例，該基金連續(xù)九個交易日吸引資金凈流入，累計金額約5500萬元。其跟蹤的恒生港股通高股息低波動指數(shù)，因具備“兩高兩低”特征——高股息、高安全邊際、低波動、低估值，受到市場廣泛關注。

廣發(fā)證券基于2014年以來的數(shù)據(jù)回溯發(fā)現(xiàn)，港股通高股息指數(shù)在歲末年初的表現(xiàn)尤為突出。這一階段，該指數(shù)上漲概率達90.9%，漲幅中位數(shù)為3.4%，僅在2015年末至2016年初因市場環(huán)境特殊出現(xiàn)下跌。同時，其超額收益優(yōu)勢顯著，相對于滬深300、中證紅利及恒生指數(shù)全收益，超額勝率均達81.8%，其中相對滬深300的超額收益中位數(shù)最高達5.6%。

“日歷效應”是推動這一現(xiàn)象的核心因素。廣發(fā)證券分析稱，年底是機構(gòu)資金進行資產(chǎn)再平衡的關鍵窗口期。為鎖定當年收益，部分機構(gòu)可能減持短期估值較高、波動較大的成長股，轉(zhuǎn)而配置高股息、低風險的港股紅利板塊。

除歲末年初外，港股紅利板塊在3月至4月中旬也常出現(xiàn)上漲行情，但彈性及概率不及A股紅利。這一時期正值港股龍頭公司年報及分紅預案披露高峰，超預期的分紅方案可能推動板塊上漲；而業(yè)績較差的公司通常在4月中下旬公布財報，導致市場整體回落。

從指數(shù)表現(xiàn)來看，恒生港股通高股息低波動指數(shù)的優(yōu)勢進一步凸顯。截至12月2日，該指數(shù)股息率（近12個月）為5.88%，在同類紅利指數(shù)中處于較高水平；市盈率（TTM）為7.78倍，估值相對較低。自2020年初以來，其全收益指數(shù)累計漲幅達80.85%，區(qū)間年化漲幅10.70%，最大回撤-33.35%，風險收益比優(yōu)于同類港股紅利指數(shù)。

當前，港股通高股息板塊的成交額占比僅6.1%（截至11月28日），市場擁擠度處于歷史低位。疊加海外流動性壓力緩解、南向資金持續(xù)流入，該板塊的布局價值進一步凸顯。不過，投資者仍需注意，基金投資存在風險，需謹慎決策。