機(jī)器人行業(yè)正迎來新一輪發(fā)展熱潮，多家上市公司近期陸續(xù)披露2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中不少企業(yè)交出了上市后的首份成績(jī)單。從數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)營(yíng)收大幅攀升，但盈利挑戰(zhàn)依然存在，高研發(fā)投入和資本支出仍是行業(yè)常態(tài)。

人形機(jī)器人領(lǐng)域的先行者優(yōu)必選表現(xiàn)亮眼，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.01億元，同比增長(zhǎng)53.3%。其核心增長(zhǎng)動(dòng)力來自全尺寸具身智能人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，該板塊收入達(dá)8.21億元，同比激增2203.7%，營(yíng)收占比從2024年的2.7%躍升至41.1%。全年銷量達(dá)1079臺(tái)，同比增長(zhǎng)超358倍，單臺(tái)均價(jià)約76萬元。目前，該產(chǎn)品已應(yīng)用于汽車制造、智能制造、智慧物流等多個(gè)領(lǐng)域，標(biāo)志著商業(yè)化進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。

協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)同樣活躍。越疆科技2025年?duì)I收4.92億元，同比增長(zhǎng)32.9%，其中六軸協(xié)作機(jī)器人貢獻(xiàn)超六成收入，年收入3.02億元，同比增長(zhǎng)44.66%。工業(yè)制造領(lǐng)域仍是主要應(yīng)用場(chǎng)景，相關(guān)收入達(dá)2.79億元，增幅39.4%。另一家協(xié)作機(jī)器人企業(yè)華沿科技于2025年3月登陸港交所，前三季度營(yíng)收2.81億元，旗下E系列和S系列協(xié)作機(jī)器人銷量分別達(dá)2556部和808部，同比增長(zhǎng)顯著。

倉儲(chǔ)機(jī)器人龍頭企業(yè)極智嘉以31.71億元的營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)，同比增長(zhǎng)31.6%。其倉儲(chǔ)履約業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)95.3%，全球市占率達(dá)23%，約為第二、三名之和。公司通過成立具身智能子公司，進(jìn)一步拓展技術(shù)邊界。臥安科技則聚焦智慧家庭場(chǎng)景，2025年?duì)I收9億元，同比增長(zhǎng)47.7%，其中AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)產(chǎn)品收入占比近九成。該公司通過戰(zhàn)略投資慧靈科技，加速布局家庭場(chǎng)景以外的具身智能應(yīng)用。

盡管營(yíng)收增長(zhǎng)顯著，但盈利壓力仍存。極智嘉2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)4382萬元，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，但年內(nèi)虧損仍達(dá)1040.7萬元，虧損同比收窄98.75%。公司毛利率提升至35.5%，海外市場(chǎng)收入占比達(dá)75.3%，這部分業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)46.6%。臥安科技2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1276.6萬元，同比大增1053.2%，但年內(nèi)虧損2726萬元，主要受上市開支和研發(fā)投入增加影響。其研發(fā)開支1.36億元，同比增長(zhǎng)21.8%，銷售及分銷開支同比大增81.3%至3.12億元。

優(yōu)必選和越疆雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但仍處于虧損狀態(tài)。優(yōu)必選2025年虧損凈額7.90億元，但高毛利率的全尺寸具身智能人形機(jī)器人業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)虧損同比收窄。越疆年內(nèi)虧損0.84億元，同比收窄11.9%，經(jīng)調(diào)整虧損凈額從2024年的3645萬元擴(kuò)大至4960萬元。公司加大在具身智能領(lǐng)域的研發(fā)投入，金額達(dá)4510萬元，占研發(fā)總投入的39.3%，同時(shí)銷售及經(jīng)銷開支同比增加32.1%至1.82億元。

資本支出方面，優(yōu)必選2025年因深圳總部大樓、杭州臨安項(xiàng)目等建設(shè)，資本開支同比大增53.2%至6.14億元。公司通過三次配售籌集資金超57億港元，用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和收購上下游企業(yè)。越疆科技過去一年兩度配售籌資17.93億港元后，近期計(jì)劃回A股上市，擬募資凈額約12億元，主要用于多足機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、人形機(jī)器人技術(shù)提升等項(xiàng)目。

目前，仙工智能、樂動(dòng)機(jī)器人、優(yōu)艾智合、云深處等未上市機(jī)器人企業(yè)正在排隊(duì)IPO，但能夠?qū)崿F(xiàn)自我造血的公司仍是少數(shù)。技術(shù)迭代、場(chǎng)景拓展和全球化布局仍需持續(xù)資金投入，行業(yè)高強(qiáng)度投入階段遠(yuǎn)未結(jié)束。