近日，XREAL Ltd.（以下簡稱“XREAL”）正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，擬沖刺“全球智能眼鏡第一股”，中金公司與花旗擔(dān)任聯(lián)席保薦人。這家成立于2017年1月的AR眼鏡企業(yè)，憑借自有品牌的設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造及銷售能力，已構(gòu)建起覆蓋全球的消費(fèi)者基礎(chǔ)，并逐步從顯示設(shè)備向空間計(jì)算與AI可穿戴體驗(yàn)領(lǐng)域拓展。

根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，XREAL在2022年至2025年期間連續(xù)占據(jù)全球AR眼鏡市場(chǎng)銷售收入榜首。2025年，其市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大，在全球智能眼鏡市場(chǎng)（含AR眼鏡與無顯示眼鏡）中排名第二，中國區(qū)則位居第一。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司營收從3.90億元增長至5.16億元，毛利率由18.8%提升至35.2%，經(jīng)營費(fèi)用比率從137.6%優(yōu)化至82.7%，盡管同期仍分別虧損8.82億元、7.09億元和4.56億元，但虧損幅度呈收窄趨勢(shì)。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，截至重組及D輪融資完成后的最后實(shí)際可行日期，創(chuàng)始人徐馳通過不可撤回委托行使Quartz Scene所持347.88萬股的投票權(quán)，F(xiàn)ortitude Savour與Heritage Anchor分別持有1275萬股和6236.69萬股，單一最大股東集團(tuán)合計(jì)控制約27.98%的投票權(quán)。這一架構(gòu)體現(xiàn)了核心團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的長期掌控力。

XREAL的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)均畢業(yè)于浙江大學(xué)，形成技術(shù)驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)聯(lián)合。41歲的徐馳作為董事會(huì)主席兼CEO，擁有明尼蘇達(dá)大學(xué)電子工程博士學(xué)位，曾在英偉達(dá)和Magic Leap主導(dǎo)系統(tǒng)架構(gòu)與空間計(jì)算技術(shù)研發(fā)，個(gè)人持有52項(xiàng)專利。聯(lián)合創(chuàng)始人肖冰擔(dān)任首席光學(xué)科學(xué)家，其職業(yè)生涯涵蓋中國航天科工、中航航空電子等機(jī)構(gòu)，主導(dǎo)多項(xiàng)光學(xué)系統(tǒng)設(shè)計(jì)；38歲的吳克艱為首席算法科學(xué)家，專注SLAM與傳感器融合領(lǐng)域，發(fā)表30余篇國際論文并獲學(xué)術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)；42歲的張宇作為軟件研發(fā)副總裁，曾任職于華亞微電子、超微半導(dǎo)體等企業(yè)，負(fù)責(zé)芯片設(shè)計(jì)與驗(yàn)證。

高管薪酬方面，2023年至2025年，徐馳的薪酬總額分別為287.9萬元、74.7萬元和79.4萬元；肖冰對(duì)應(yīng)為126.6萬元、113.5萬元和108.7萬元；吳克艱（剔除股份支付開支后）為89.9萬元、75.9萬元和92萬元；張宇則為75.2萬元、72.1萬元和111.8萬元。薪酬結(jié)構(gòu)反映公司對(duì)技術(shù)研發(fā)與戰(zhàn)略管理的雙重重視。

從航天光學(xué)設(shè)計(jì)到芯片驗(yàn)證，從算法研究到空間計(jì)算，XREAL的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)以跨學(xué)科背景構(gòu)建起技術(shù)壁壘。隨著AR眼鏡從單一顯示設(shè)備向AI可穿戴終端演進(jìn)，這家浙大系企業(yè)正通過持續(xù)的技術(shù)迭代與市場(chǎng)擴(kuò)張，重新定義智能眼鏡的產(chǎn)業(yè)邊界。