2月10日，邊緣計(jì)算與終端設(shè)備AI推理芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)愛芯元智正式在港交所掛牌上市，成為首家登陸港股市場的邊緣計(jì)算AI芯片公司。上市首日，其股價(jià)以28.2港元的發(fā)行價(jià)開盤后呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，盤中最高觸及29.18港元，最終收報(bào)28.2港元，與發(fā)行價(jià)持平。全日成交2258.74萬股，涉資6.35億港元，對應(yīng)市值達(dá)165.75億港元。

此次港股上市，愛芯元智公開發(fā)售1.05億股H股，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約27.9億港元。公開發(fā)售階段獲得104.82倍認(rèn)購，市場關(guān)注度極高。在AI大模型向邊緣側(cè)滲透的產(chǎn)業(yè)浪潮中，愛芯元智的上市不僅為邊緣AI芯片賽道注入資本活力，更讓背后核心投資人——韋爾股份創(chuàng)始人虞仁榮的半導(dǎo)體投資版圖浮出水面。

愛芯元智的業(yè)務(wù)版圖覆蓋視覺終端、智能汽車、邊緣AI推理三大核心場景。公司采用無晶圓廠模式，技術(shù)基石為愛芯通元混合精度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU）與愛芯智眸AI-ISP（圖像信號處理器）。其中，愛芯通元NPU采用多線程、異構(gòu)式多核設(shè)計(jì)，支持INT4、INT8和INT16等多精度計(jì)算，可靈活適配Transformer和CNN等主流AI模型，實(shí)現(xiàn)邊緣與終端設(shè)備的AI推理功能。視覺終端是其核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)品以智能視覺感知SoC為核心，應(yīng)用于IP與同軸攝像機(jī)，適配檢測、交通管理等多元化場景。截至2025年9月30日，該系列產(chǎn)品累計(jì)出貨量突破1.57億顆，2024年以912.4萬顆的出貨量位列全球視覺端側(cè)AI推理芯片市場第五，市占率6.8%；在中高端細(xì)分市場更以24.1%的市占率位居全球第一。

智能汽車是愛芯元智戰(zhàn)略拓展的重點(diǎn)賽道。自2021年啟動專用芯片研發(fā)以來，公司已推出M55H、M57及M76H三款智能汽車SoC，針對L2級與L2+級ADAS應(yīng)用場景。截至2025年9月30日，智能汽車SoC累計(jì)出貨量超51.88萬臺，按2024年安裝量計(jì)算，為第二大國產(chǎn)智能駕駛SoC供應(yīng)商。其中，M57SoC已完成流片并取得六款車型的定點(diǎn)，新一代產(chǎn)品M97預(yù)計(jì)2026年第三季度推出，將進(jìn)一步提升AI計(jì)算能力與多傳感器融合支持。

邊緣AI推理領(lǐng)域是愛芯元智的新增長極。2023年推出的8850系列SoC，以高性能與超低功耗特性，適配多元化邊緣部署場景。該系列出貨量從2023年的2.1萬顆增至2024年的10萬顆，按2024年出貨量計(jì)算，愛芯元智以12.2%市占率成為中國第三大邊緣AI推理芯片供應(yīng)商。

然而，持續(xù)虧損與高額負(fù)債成為愛芯元智上市后的核心挑戰(zhàn)。2022年、2023年、2024年，公司年內(nèi)虧損分別為6.12億元、7.43億元、9.04億元人民幣；2025年前九個(gè)月，期內(nèi)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至8.56億元人民幣，經(jīng)調(diào)整虧損仍達(dá)4.62億元人民幣。虧損主因是高額研發(fā)投入，2022年至2024年，研發(fā)開支從4.46億元增至5.89億元人民幣，2025年前九個(gè)月研發(fā)開支為4.14億元人民幣，占同期收入比例達(dá)153.8%。公司需持續(xù)投入資源用于芯片流片、驗(yàn)證及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張，成本壓力短期內(nèi)難以緩解。

負(fù)債方面，截至2025年9月30日，愛芯元智負(fù)債凈額45.18億元人民幣，流動負(fù)債凈額為57.96億元人民幣，主要源于向投資者發(fā)行的具有優(yōu)先權(quán)的股份，該類金融工具金額達(dá)65.26億元人民幣。公司表示上市后這些金融工具將轉(zhuǎn)換為普通股，負(fù)債將重新分類至權(quán)益，預(yù)計(jì)將改善凈資產(chǎn)狀況，但短期內(nèi)流動性壓力仍不容忽視。公司還面臨客戶與供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。2025年前九個(gè)月，前五大客戶貢獻(xiàn)了75%收入，最大客戶收入占比28%；同期前五大供應(yīng)商采購額占總采購額66.4%，最大供應(yīng)商采購占比為22.2%?？蛻襞c供應(yīng)商高度集中，使得公司業(yè)績易受單一合作方經(jīng)營變動影響，供應(yīng)鏈與銷售端的穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。庫存周轉(zhuǎn)壓力也逐漸顯現(xiàn)，截至2025年9月30日，存貨金額3.62億元人民幣，較2024年末2.12億元大幅增長，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2024年198天升至369天。公司解釋稱，存貨增加主要為應(yīng)對市場需求增長，但庫存積壓可能導(dǎo)致減值風(fēng)險(xiǎn)，對現(xiàn)金流造成壓力。

作為中國半導(dǎo)體行業(yè)的標(biāo)志性人物，虞仁榮通過上市、投資、捐贈等多重資本運(yùn)作，持續(xù)擴(kuò)張半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈的資本版圖。截至2025年7月，其直接控股企業(yè)達(dá)61家，間接持股企業(yè)超876家，投資版圖橫跨半導(dǎo)體、智能硬件、新材料等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。豪威集團(tuán)是虞仁榮商業(yè)版圖的絕對中樞，這家公司通過2019年跨國并購豪威科技，轉(zhuǎn)型為全球領(lǐng)先的Fabless半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司。2026年1月，豪威集團(tuán)成功登陸港交所，首日市值一度突破1370億港元。憑借在汽車CIS領(lǐng)域全球約32.9%的市場份額，豪威集團(tuán)不僅是虞仁榮財(cái)富的源泉，更是其進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的核心支點(diǎn)。

新恒匯是虞仁榮在A股收獲的另一個(gè)IPO案例。2025年6月，這家集成電路封裝企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，首日股價(jià)暴漲229.06%。作為共同實(shí)際控制人之一和第一大股東（上市前直接間接持股31.94%），虞仁榮與另一位行業(yè)老將任志軍聯(lián)手，通過資本和資源注入，將一家瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)成功盤活并推向資本市場，完善了在集成電路封測領(lǐng)域的布局。

虞仁榮也展現(xiàn)出作為“天使投資人”的敏銳嗅覺。中科飛測是其成功案例之一，這家國內(nèi)領(lǐng)先半導(dǎo)體量檢測設(shè)備公司于2023年5月登陸科創(chuàng)板。虞仁榮早在2020年就以個(gè)人身份投資了中科飛測，上市后不久，對該公司的投資實(shí)現(xiàn)了超8倍賬面回報(bào)。中科飛測在晶圓檢測、封裝檢測設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)突破，打破了國際巨頭的市場壟斷，也讓虞仁榮在半導(dǎo)體設(shè)備這一關(guān)鍵賽道的布局落地。

在前沿領(lǐng)域，虞仁榮將投資觸角伸向腦機(jī)接口。據(jù)公開報(bào)道，腦機(jī)接口領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)強(qiáng)腦科技已于2026年1月12日以保密形式向港交所提交了IPO申請，計(jì)劃募資數(shù)億美元，投后估值超13億美元。在強(qiáng)腦科技最新一輪約20億元Pre-IPO融資中，虞仁榮旗下豪威集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資方參與其中。

虞仁榮還通過成為頂級半導(dǎo)體投資基金的有限合伙人（LP），進(jìn)一步擴(kuò)大投資版圖。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，其個(gè)人出資的半導(dǎo)體領(lǐng)域私募基金超過10只。其中，晉江馮源繪芯股權(quán)投資合伙企業(yè)、蘇州工業(yè)園區(qū)智禹東微創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)是核心投資載體。以晉江馮源繪芯為例，該企業(yè)成立于2020年末，虞仁榮作為基金最大LP，出資比例47.89%。截至目前，該基金已投出南芯半導(dǎo)體、微導(dǎo)科技、德邦科技、廣立微4家上市公司，對廣立微、南芯半導(dǎo)體、微導(dǎo)納米的投資分別實(shí)現(xiàn)7.23倍、2.69倍、2.66倍賬面回報(bào)。蘇州工業(yè)園區(qū)智禹東微創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)中，虞仁榮以17.86%出資比例成為最大出資人，該基金投資的東微半導(dǎo)于2022年2月登陸科創(chuàng)板，為基金帶來3.59倍賬面回報(bào)。

韋爾股份下屬全資子公司浙江韋爾股權(quán)投資有限公司還于2020年參與投資上海韋豪創(chuàng)芯管理有限公司，持股比例18.52%成為第三大股東。截至目前，韋豪創(chuàng)芯已管理11只基金，投資數(shù)十家高成長性企業(yè)，涵蓋阿維塔科技、賽美特、安測半導(dǎo)體、地平線機(jī)器人等多個(gè)知名項(xiàng)目，形成了與虞仁榮個(gè)人投資、基金矩陣互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)。豪威集團(tuán)也積極以戰(zhàn)略投資者身份參與產(chǎn)業(yè)鏈上下游重要公司的資本化進(jìn)程。例如，全球領(lǐng)先的智能產(chǎn)品ODM龍旗科技于2026年1月啟動港股發(fā)行，豪威集團(tuán)全資子公司“韋爾半導(dǎo)體香港有限公司”在基石投資者名單中。作為智能手機(jī)等終端產(chǎn)品的關(guān)鍵制造商，龍旗科技是豪威圖像傳感器芯片的核心下游客戶，此次投資是典型的沿產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸。全球最大PCB專用設(shè)備制造商大族數(shù)控于2026年2月在港交所上市，“豪威香港”亦參與認(rèn)購，投資額約980萬美元。PCB是承載所有芯片的物理基礎(chǔ)，制造設(shè)備屬于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游關(guān)鍵環(huán)節(jié)，這筆投資體現(xiàn)了豪威集團(tuán)向上游核心裝備領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局的意圖。