貴州茅臺近日宣布，自2026年3月31日起，將對53度飛天茅臺的出廠價和自營零售價進(jìn)行調(diào)整。其中，出廠價將從1169元上調(diào)至1269元，自營零售價則從1499元提高至1539元。這一消息發(fā)布后，資本市場迅速反應(yīng)，今日開盤時貴州茅臺股價漲幅超過3%，并帶動整個白酒板塊整體走高。截至發(fā)稿，皇臺酒業(yè)漲幅超過6%，金種子酒漲幅超過3%。

此次調(diào)價并非毫無預(yù)兆。早在2026年1月14日，貴州茅臺就通過公告披露了第四屆董事會2026年度第一次會議內(nèi)容，其中《2026年貴州茅臺酒市場化運營方案》明確提出，將構(gòu)建“隨行就市、相對平穩(wěn)”的自營體系零售價格動態(tài)調(diào)整機(jī)制。這一表述為后續(xù)調(diào)價埋下了伏筆。

在白酒行業(yè)普遍面臨降價去庫存壓力的背景下，茅臺選擇逆勢提價引發(fā)市場關(guān)注。分析認(rèn)為，春節(jié)期間茅臺動銷表現(xiàn)強勁是重要支撐。據(jù)調(diào)研，飛天茅臺春節(jié)期間動銷預(yù)計同比增長10%-20%，部分區(qū)域增速更高，多數(shù)經(jīng)銷商已完成全年計劃的35%-40%，進(jìn)度快于去年同期。1月1日i茅臺平臺正式上線銷售飛天茅臺后，新增用戶達(dá)1400萬，終端消費需求被進(jìn)一步激活。從批價來看，當(dāng)前飛天茅臺批價穩(wěn)定在1600元左右，顯示市場對價格承受能力較強。

格隆匯研究院消費行業(yè)研究員指出，此次調(diào)價本質(zhì)上是壓縮經(jīng)銷商利潤、增厚自身利潤的舉措。自i茅臺平臺上線以來，飛天茅臺持續(xù)供不應(yīng)求，這種市場狀態(tài)為茅臺提供了“小步慢漲”的空間。研究員強調(diào)，茅臺的品牌優(yōu)勢是其能夠?qū)嵤┻@一策略的關(guān)鍵，但這一現(xiàn)象并不代表白酒行業(yè)整體復(fù)蘇信號。

國金證券分析認(rèn)為，調(diào)價后自營體系零售價與銷售合同價仍存在21.3%的利差空間，且市場一批價高于自營零售價，這為茅臺將部分消費端需求紅利轉(zhuǎn)化為表內(nèi)利潤創(chuàng)造了條件。白酒分析師胡寶利則表示，調(diào)價有助于縮減投機(jī)性需求的套利空間，進(jìn)一步遏制市場價格炒作行為。

回顧歷史，茅臺出廠價自2001年以來共經(jīng)歷11次調(diào)整，從168元逐步提升至1269元，25年漲幅達(dá)7.6倍。其中，2023年11月提價幅度為20%，2018年為18%，而此次8.6%的漲幅為歷次最小。自營零售價方面，自2028年1月以來長期維持1499元/瓶，此次2.7%的漲幅標(biāo)志著這一價格正式成為歷史。

財通證券對2006年至2023年期間8次提價事件的統(tǒng)計顯示，提價對茅臺股價短期提振效果顯著。除2009年1月受金融危機(jī)余波影響外，其余7次均在公告首日錄得上漲，平均漲幅達(dá)5.33%。從公告后30個交易日表現(xiàn)看，茅臺平均最高漲幅達(dá)到10.9%，表明利好效應(yīng)會逐步釋放。

值得注意的是，茅臺此次還宣布了重大人事變動，免去蔣焰公司副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書職務(wù)。這一調(diào)整與價格策略共同構(gòu)成茅臺新階段的發(fā)展布局。