二級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)新藥板塊在經(jīng)歷四年低谷后，于2025年迎來顯著反彈。自4月階段性觸底以來，港股創(chuàng)新藥指數(shù)累計(jì)漲幅突破100%，A股相關(guān)板塊同步走強(qiáng)，帶動(dòng)兩地千億市值創(chuàng)新藥企數(shù)量增至8家。然而，行業(yè)整體回暖背景下，部分企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)仍顯疲軟，四川某藥企年內(nèi)漲幅不足10%，尤其下半年呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，業(yè)績承壓成為主要拖累因素。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該企業(yè)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)營收凈利潤雙降。一季度營業(yè)總收入43.90億元，同比下降29.42%；凈利潤5.84億元，降幅達(dá)43.07%。半年報(bào)進(jìn)一步顯示，營業(yè)收入90.83億元，同比下降23.20%；凈利潤10.01億元，同比下滑44.41%。三季報(bào)則揭示前三季度營業(yè)總收入132.77億元，同比下降20.92%；凈利潤12.01億元，降幅擴(kuò)大至51.41%。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同步收縮，前三季度同比下降48.57%至16.84億元。

核心業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)疲軟是業(yè)績下滑的主因。輸液業(yè)務(wù)受集采價(jià)格擠壓及傳染病發(fā)病率下降影響，收入同比下降19.65%，毛利率下滑6.19個(gè)百分點(diǎn)。抗生素中間體業(yè)務(wù)因青霉素價(jià)格周期下行及印度新增產(chǎn)能沖擊，子公司凈利潤同比下降40.64%。海外收入同比降幅達(dá)39.69%，主要源于授權(quán)收入減少。創(chuàng)新藥板塊商業(yè)化進(jìn)程滯后，上半年創(chuàng)新藥子公司虧損1.45億元，研發(fā)投入同比下降6.3個(gè)百分點(diǎn)，收入占比不足總營收的5%。

面對(duì)業(yè)績壓力，企業(yè)創(chuàng)始人選擇親自下場(chǎng)營銷。今年5月，75歲的董事長劉革新在集團(tuán)官方視頻號(hào)發(fā)布廣告，赤膊展示肌肉為抗衰老產(chǎn)品"麥角硫因膠囊"代言。該產(chǎn)品定價(jià)1499元/瓶，每粒含30mg高純度麥角硫因，原料由旗下子公司直供。宣傳稱其清除自由基效果是傳統(tǒng)成分VC的10至30倍，目前通過微信小程序及日本藥妝店銷售，未來計(jì)劃拓展至京東海外購與天貓國際。

此舉引發(fā)市場(chǎng)爭議。法律層面，該產(chǎn)品尚未取得國家保健食品"藍(lán)帽子"認(rèn)證；功效層面，專家質(zhì)疑其缺乏足夠科學(xué)依據(jù)支撐療效，企業(yè)回應(yīng)稱作為膳食補(bǔ)充劑的安全性已獲驗(yàn)證；營銷方式層面，董事長個(gè)人形象與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)深度綁定，被指可能突破科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)邊界。資料顯示，劉革新早年帶領(lǐng)企業(yè)以輸液業(yè)務(wù)登陸A股，面對(duì)集采常態(tài)化挑戰(zhàn)，此次跨界大健康領(lǐng)域被視為突破單一業(yè)務(wù)依賴的戰(zhàn)略嘗試。

企業(yè)布局合成生物學(xué)技術(shù)已有積累，旗下子公司已實(shí)現(xiàn)相關(guān)原料生產(chǎn)。但半年報(bào)與三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新業(yè)務(wù)尚未有效提振市場(chǎng)信心。第三季度凈利潤同比降幅擴(kuò)大至70.18%，資金回籠能力持續(xù)弱化。業(yè)內(nèi)人士指出，大健康領(lǐng)域競(jìng)爭激烈，產(chǎn)品合規(guī)性與功效驗(yàn)證仍是關(guān)鍵，企業(yè)轉(zhuǎn)型效果需更長時(shí)間觀察。