近期，算力租賃板塊在資本市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，多只相關(guān)個(gè)股漲幅顯著。利通電子（603629.SH）、云天勵(lì)飛-U（688343.SH）強(qiáng)勢(shì)漲停，順網(wǎng)科技（300113.SZ）、首都在線（300846.SZ）漲幅超過(guò)10%，城地香江（603887.SH）、網(wǎng)宿科技（300017.SZ）、宏景科技（301396.SZ）等個(gè)股也紛紛跟漲，市場(chǎng)對(duì)算力產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注度持續(xù)升溫。

這一行情的背后，是中國(guó)AI大模型在全球范圍內(nèi)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)全球最大的AI模型API聚合平臺(tái)OpenRouter最新披露的數(shù)據(jù)，在2月9日至15日這一周，中國(guó)AI模型的調(diào)用量達(dá)到4.12萬(wàn)億Token，首次超越同期美國(guó)模型的2.94萬(wàn)億Token。而在接下來(lái)的16日至22日，中國(guó)模型的周調(diào)用量進(jìn)一步攀升至5.16萬(wàn)億Token，三周內(nèi)漲幅高達(dá)127%，而同期美國(guó)模型的調(diào)用量則下降至2.7萬(wàn)億Token。在平臺(tái)調(diào)用量排名前五的模型中，中國(guó)廠商占據(jù)了四席，分別是MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2，這四款模型合計(jì)貢獻(xiàn)了Top5總調(diào)用量的85.7%。

春節(jié)假期期間，國(guó)產(chǎn)AI大模型的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。字節(jié)跳動(dòng)的Seedance視頻大模型在春晚舞臺(tái)上驚艷亮相，吸引了廣泛關(guān)注；豆包在假期期間的互動(dòng)量突破19億次，展現(xiàn)出強(qiáng)大的用戶吸引力?！癟oken”成為假期熱議的焦點(diǎn)，智譜憑借新發(fā)布的GLM-5模型，API調(diào)用量及CodingPlan銷量大幅增長(zhǎng)，官方接口甚至出現(xiàn)算力緊張的情況。MiniMax的M2.5模型以2.45萬(wàn)億Token的調(diào)用量空降榜首，進(jìn)一步鞏固了中國(guó)AI模型的領(lǐng)先地位。據(jù)OpenRouter最新周度數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)前十模型總Token量約8.7萬(wàn)億，其中中國(guó)模型獨(dú)占5.3萬(wàn)億，占比高達(dá)61%。

大模型及Agent技術(shù)的不斷進(jìn)化，為算力市場(chǎng)帶來(lái)了持續(xù)的利好。隨著國(guó)產(chǎn)AI大模型調(diào)用量的提升，模型變現(xiàn)能力的預(yù)期也隨之增強(qiáng)，這將進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)據(jù)調(diào)用量的增長(zhǎng)和模型性能的提升，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈有望從中受益。申港證券分析指出，國(guó)產(chǎn)AI大模型的崛起將帶動(dòng)算力需求的持續(xù)增長(zhǎng)，算力租賃、云服務(wù)等方向有望反復(fù)活躍。

中信建投證券也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為AI發(fā)展日新月異，大模型的持續(xù)迭代升級(jí)對(duì)算力的需求非常強(qiáng)勁。例如，智譜新模型的編程能力大幅提升，引發(fā)了算力需求的激增；Seedance的視頻能力表現(xiàn)亮眼，引發(fā)了業(yè)界的高度關(guān)注。中信建投表示，大模型的商業(yè)變現(xiàn)路徑正在從“低價(jià)/免費(fèi)圈地”階段走向“為高質(zhì)量付費(fèi)”階段，帶動(dòng)的算力需求非常旺盛，算力租賃板塊有望持續(xù)受益。