基金銷售市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的變革，行業(yè)洗牌步伐明顯加快。近日，嘉合基金與招商基金相繼宣布終止與兩家代銷機(jī)構(gòu)的合作，這一舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整的廣泛關(guān)注。

嘉合基金公告顯示，經(jīng)與北京微動(dòng)利基金銷售有限公司協(xié)商一致，自2025年11月28日起停止開(kāi)展基金銷售業(yè)務(wù)合作，涉及旗下產(chǎn)品的開(kāi)戶、認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)等全流程服務(wù)。這家成立于2014年的第三方銷售機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，由北京邦孚力德商務(wù)服務(wù)有限公司全資控股。值得注意的是，該機(jī)構(gòu)2022年因存在未定期披露基金保有信息、財(cái)務(wù)狀況惡化等六項(xiàng)違規(guī)問(wèn)題，被北京證監(jiān)局責(zé)令暫停業(yè)務(wù)。公開(kāi)記錄顯示，其近三年涉及多起服務(wù)合同糾紛和勞動(dòng)爭(zhēng)議案件。

同日，招商基金也宣布與方正中期期貨有限公司結(jié)束合作。根據(jù)公告，自2025年11月27日起，雙方將停止基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)及轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)。與微動(dòng)利不同，方正中期的退出源于主動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整。這家2019年獲得銷售牌照的機(jī)構(gòu)，在今年10月底已公告暫?；痄N售業(yè)務(wù)，目前已有海富通、天弘等十余家基金公司與其解約。

行業(yè)觀察人士指出，基金公司調(diào)整代銷渠道的核心邏輯在于優(yōu)化資源配置。排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康分析稱，在費(fèi)率改革背景下，機(jī)構(gòu)更注重渠道的投入產(chǎn)出比，部分中小代銷機(jī)構(gòu)因銷量低迷、維護(hù)成本高企，逐漸失去合作價(jià)值。這種調(diào)整標(biāo)志著行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量?jī)?yōu)先的發(fā)展階段。

數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)已有阜新銀行、中民財(cái)富等十余家機(jī)構(gòu)注銷基金銷售牌照。這些機(jī)構(gòu)普遍存在規(guī)模較小、專業(yè)能力不足等問(wèn)題，在監(jiān)管趨嚴(yán)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力下，逐漸被市場(chǎng)淘汰。

朱潤(rùn)康認(rèn)為，這種洗牌現(xiàn)象是市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。未來(lái)行業(yè)資源將向頭部銀行、券商和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)集中，推動(dòng)渠道向?qū)I(yè)化、服務(wù)化轉(zhuǎn)型。財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮也持類似觀點(diǎn)，他指出具有核心客戶資源和專業(yè)服務(wù)能力的機(jī)構(gòu)將在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于存續(xù)的代銷機(jī)構(gòu)，專家建議從三個(gè)方面提升競(jìng)爭(zhēng)力：一是深耕專業(yè)領(lǐng)域，重點(diǎn)服務(wù)高凈值客戶和養(yǎng)老資金等特定群體；二是轉(zhuǎn)型資產(chǎn)配置服務(wù)，運(yùn)用AI等技術(shù)提升投顧效率；三是通過(guò)技術(shù)賦能優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本，構(gòu)建以專業(yè)服務(wù)為核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。這些調(diào)整將有助于優(yōu)化行業(yè)生態(tài)，促進(jìn)基金銷售市場(chǎng)的健康發(fā)展。