隨著公募基金行業(yè)監(jiān)管新規(guī)的逐步落地，一場(chǎng)關(guān)于存量基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的全面摸排與調(diào)整工作正在緊鑼密鼓地展開。多家基金公司接到通知，要求依據(jù)《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引（征求意見(jiàn)稿）》，對(duì)旗下非指數(shù)基金及公募REITs的存量產(chǎn)品進(jìn)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的修訂計(jì)劃摸排，并需在12月15日前提交相關(guān)方案。

據(jù)了解，此次摸排工作涉及范圍廣泛，基金公司需對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金進(jìn)行細(xì)致分類，包括全市場(chǎng)基金、主題型基金及泛主題型基金。分類完成后，各公司需根據(jù)基金的實(shí)際持倉(cāng)情況，深入分析哪些基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)需要調(diào)整，哪些則保持不變，且無(wú)論調(diào)整與否，均需提供充分的論證依據(jù)。

以主動(dòng)權(quán)益基金為例，基金公司需統(tǒng)計(jì)的指標(biāo)繁多，涵蓋投資范圍與策略描述、基金規(guī)模、平均倉(cāng)位、調(diào)整原因及具體細(xì)節(jié)、現(xiàn)有基準(zhǔn)的覆蓋率與超額收益率、相關(guān)系數(shù)、行業(yè)偏離度，以及擬調(diào)整后的基準(zhǔn)及其各項(xiàng)指標(biāo)等。調(diào)整原因主要包括現(xiàn)有基準(zhǔn)與實(shí)際投資風(fēng)格、資產(chǎn)配置比例、投資策略等不匹配，或基準(zhǔn)發(fā)布不連續(xù)、頻率低等問(wèn)題。

具體調(diào)整原因則更為細(xì)致，如現(xiàn)有基準(zhǔn)的A股或港股倉(cāng)位與實(shí)際倉(cāng)位不符，未包含實(shí)際配置的資產(chǎn)類別，風(fēng)格與實(shí)際投資風(fēng)格不匹配，與基金主題不契合，靈活配置基金采用的絕對(duì)收益基準(zhǔn)與實(shí)際投資策略不一致，久期不匹配，以及單市場(chǎng)指數(shù)無(wú)法反映實(shí)際投資情況等。

對(duì)于主動(dòng)債券型基金，統(tǒng)計(jì)指標(biāo)同樣詳盡，包括現(xiàn)有基準(zhǔn)的組合久期、信用債與利率債投資比例、可轉(zhuǎn)債與可交債投資比例，以及近兩年的超額收益率等。這些指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)，旨在確?；鸬臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)能夠真實(shí)反映其投資策略與風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

面對(duì)緊迫的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，各家基金公司紛紛投入大量人力物力，全力以赴完成摸排工作。一位業(yè)內(nèi)人士形容當(dāng)前的工作狀態(tài)為“忙到飛起”，并透露，公司旗下部分產(chǎn)品確實(shí)需要修訂業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。例如，部分二級(jí)債基的原有基準(zhǔn)中權(quán)益指數(shù)占比過(guò)低，現(xiàn)擬根據(jù)實(shí)際持倉(cāng)情況提升權(quán)益指數(shù)占比。

另一位業(yè)內(nèi)人士則指出，部分債券基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定為中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率，但實(shí)際投資中基金久期偏短，導(dǎo)致基準(zhǔn)與實(shí)際投資不符。因此，這些基金計(jì)劃將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整為短久期的債券指數(shù)，以更準(zhǔn)確地反映基金的真實(shí)投資情況。

還有產(chǎn)品人士直言，此次調(diào)整旨在將過(guò)去“不合理”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整至合理水平，確保投資范圍與基準(zhǔn)指數(shù)匹配度更高，且原有基準(zhǔn)能夠充分覆蓋基金經(jīng)理的投資策略。同時(shí)，也有基金公司對(duì)行業(yè)輪動(dòng)風(fēng)格基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)選擇感到困惑，認(rèn)為傳統(tǒng)寬基指數(shù)難以準(zhǔn)確反映基金的實(shí)際持倉(cāng)情況，未來(lái)調(diào)整方向尚需進(jìn)一步探討。

值得注意的是，基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)不僅關(guān)系到基金產(chǎn)品的定位與投向，還直接影響到基金經(jīng)理的薪酬考核。因此，基金公司在調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，需充分考慮基金經(jīng)理的實(shí)際投資情況及職業(yè)規(guī)劃，確保調(diào)整既符合監(jiān)管要求，又符合投資者利益。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，監(jiān)管指引的落地將對(duì)公募基金行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。調(diào)整業(yè)績(jī)基準(zhǔn)將推動(dòng)考核機(jī)制的根本轉(zhuǎn)型，從短期相對(duì)收益排名轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期超額收益穩(wěn)定性。這將有助于增強(qiáng)投資者對(duì)公募基金的信任感，使投資者能夠更輕松地選出符合自身需求的產(chǎn)品。同時(shí)，基金公司在基準(zhǔn)選擇和投資主題界定上也將更加審慎，確保比較基準(zhǔn)與基金的投資主題、風(fēng)險(xiǎn)收益特征相匹配，杜絕基準(zhǔn)過(guò)于寬泛或風(fēng)格大幅漂移的現(xiàn)象。