在資本市場持續(xù)波動(dòng)、低利率與高波動(dòng)交織的環(huán)境下，個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。近日，一場由《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》主辦的資產(chǎn)管理高峰論壇上，多位行業(yè)專家圍繞“穿越周期—主動(dòng)、量化與配置的決勝之道”展開深度對(duì)話，探討未來投資趨勢與策略演進(jìn)。工銀瑞信基金焦文龍、中加基金鄧海清、光大理財(cái)梁珉、中信保誠資管王達(dá)四位嘉賓，結(jié)合各自實(shí)踐，為市場參與者提供了多元視角下的應(yīng)對(duì)思路。

面對(duì)“穿越周期”的命題，嘉賓們分享了實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。焦文龍?zhí)岢觥芭渲泌厔?，交易周期，?guī)避風(fēng)險(xiǎn)”的十二字方針，建議投資者在看好產(chǎn)業(yè)趨勢時(shí)主動(dòng)配置，利用市場周期波動(dòng)進(jìn)行交易，并在極端風(fēng)險(xiǎn)階段保持理性。鄧海清從戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)層面分析，認(rèn)為大周期與技術(shù)革命相伴，需具備宏大博弈視野，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“全天候策略”在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的有效性。梁珉則指出，穿越周期需構(gòu)建抵御沖擊的投資體系，包括多元化資產(chǎn)配置、嚴(yán)格風(fēng)控及紀(jì)律性再平衡，避免將短期熱點(diǎn)誤讀為長期趨勢。王達(dá)結(jié)合保險(xiǎn)資管特性，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定負(fù)債端的重要性，并分享了戰(zhàn)略配置、戰(zhàn)術(shù)調(diào)整及平衡策略的實(shí)踐，指出組合管理者的心態(tài)至關(guān)重要。

針對(duì)主動(dòng)投資與量化投資的融合趨勢，嘉賓們認(rèn)為這是行業(yè)發(fā)展的必然選擇。焦文龍指出，市場定價(jià)效率提升后，主動(dòng)投資需借助模型與算法提升決策效率，而量化投資也需更主動(dòng)化，為投資者提供多元工具。鄧海清比喻行業(yè)變遷為從“鸕鶿捕魚”轉(zhuǎn)向“織網(wǎng)捕魚”，強(qiáng)調(diào)量化策略需融入宏觀經(jīng)濟(jì)理解。梁珉認(rèn)為，主動(dòng)投資應(yīng)更多借助量化工具進(jìn)行信息整理與風(fēng)險(xiǎn)分析，以提升穩(wěn)定性。王達(dá)則從保險(xiǎn)資管角度出發(fā)，認(rèn)為量化工具可輔助實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)控制。

生成式人工智能的崛起，為投資領(lǐng)域帶來新變量。焦文龍分享了自2017年以來的探索經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為AI是強(qiáng)大的輔助工具，但需避免過度依賴“黑箱模型”。鄧海清警示“算法繭房”風(fēng)險(xiǎn)，指出投資者可能被算法構(gòu)建的認(rèn)知牢籠所困。梁珉則建議資管機(jī)構(gòu)全方位擁抱AI，通過與量化私募等前沿機(jī)構(gòu)合作，間接獲取技術(shù)優(yōu)勢。王達(dá)認(rèn)為，AI的應(yīng)用需服務(wù)于投資目標(biāo)，避免技術(shù)喧賓奪主。

市場波動(dòng)下，投資者行為也在悄然變化。焦文龍觀察到，客戶更趨理性，資金集中度提升，對(duì)管理機(jī)構(gòu)的綜合能力和穩(wěn)健性要求更高。梁珉指出，理財(cái)凈值化與低利率環(huán)境下，部分資金轉(zhuǎn)向“固收+”類產(chǎn)品，尋求波動(dòng)與收益的平衡。王達(dá)以香港保險(xiǎn)市場為例，認(rèn)為投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好并非簡單升降，而是更理性地選擇分紅險(xiǎn)等兼顧穩(wěn)健與收益的產(chǎn)品。鄧海清則用“信仰的改變”形容投資者分化，認(rèn)為保守主義、散戶力量與專業(yè)配置者三類群體的認(rèn)知差異，將深刻影響未來市場格局。

這場對(duì)話匯聚了資管行業(yè)不同領(lǐng)域的專家智慧，從市場趨勢、策略演進(jìn)到技術(shù)變革，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了多維思考。在百萬億規(guī)模的資產(chǎn)管理市場中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益、傳統(tǒng)與創(chuàng)新，成為所有參與者共同面對(duì)的課題。