存儲芯片市場近期迎來顯著波動，全球主要廠商紛紛調(diào)整價格策略。三星電子率先將NAND閃存供應價格上調(diào)超100%，SK海力士等企業(yè)隨即跟進，帶動存儲芯片板塊股價集體走強。這一趨勢不僅影響國際市場，國內(nèi)多家相關企業(yè)也因行業(yè)景氣度提升而受益。瀾起科技、兆易創(chuàng)新等公司公布的2025年度業(yè)績預告顯示，凈利潤普遍實現(xiàn)大幅增長，其中德明利第四季度凈利潤環(huán)比增幅預計達645%至810%。

在行業(yè)變革浪潮中，一家專注于AI存儲解決方案的企業(yè)正加速沖刺資本市場。北京星辰天合科技股份有限公司于1月27日向港交所遞交上市申請，計劃通過第18C章規(guī)則在主板掛牌，華泰國際擔任保薦人。這家成立于2015年的企業(yè)，此前曾考慮在A股科創(chuàng)板上市，最終選擇轉(zhuǎn)向香港市場，旨在借助國際平臺拓展全球業(yè)務。根據(jù)招股書披露，公司兩位創(chuàng)始人胥昕和王豪邁均為90后，目前通過一致行動協(xié)議控制約25.72%的表決權(quán)。

星辰天合的核心業(yè)務聚焦于企業(yè)級AI存儲領域，主要提供AI數(shù)據(jù)湖存儲與AI訓推存儲兩大解決方案。前者負責整合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，構(gòu)建長期存儲庫；后者則通過高速數(shù)據(jù)傳輸支持模型訓練和推理階段的高性能計算需求。公司技術團隊自主研發(fā)的軟件定義數(shù)據(jù)平臺，可支持EB級存儲池擴展，并提供微秒級I/O性能。其產(chǎn)品交付形式包括純軟件和預裝軟件的一體機，客戶可根據(jù)需求選擇XEOS、XEDP等五款核心軟件產(chǎn)品。

財務數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年前三季度，公司營業(yè)收入從1.67億元增長至1.95億元，毛利率維持在55.4%至63.7%區(qū)間。值得注意的是，2025年前三季度公司實現(xiàn)811萬元凈利潤，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)兩年虧損局面。從業(yè)務結(jié)構(gòu)看，AI數(shù)據(jù)湖存儲解決方案收入占比從37.2%提升至46.1%，成為主要增長引擎。截至2025年9月，公司客戶數(shù)量超過420家，覆蓋智能制造、金融、電信等多個領域，但所有收入均來自中國境內(nèi)市場。

研發(fā)創(chuàng)新是星辰天合的核心競爭力。公司125人的研發(fā)團隊占比達40.8%，報告期內(nèi)累計投入2.55億元研發(fā)費用。不過，研發(fā)費用占總收入比重從2023年的65.9%逐年下降至2025年前三季度的29.5%。供應鏈方面，公司高度依賴第三方硬件供應商，報告期內(nèi)前五大供應商采購占比從45.2%升至67.9%，固態(tài)硬盤、內(nèi)存等關鍵組件的供應穩(wěn)定性存在潛在風險?，F(xiàn)金流狀況顯示，公司同期經(jīng)營活動現(xiàn)金持續(xù)凈流出，截至2025年11月現(xiàn)金及等價物僅2790萬元。

根據(jù)灼識咨詢報告，中國本地部署AI存儲市場正迎來爆發(fā)期。2024年市場規(guī)模達141億元，預計到2030年將增長至719億元，復合年增長率達31.1%。在這個快速增長的市場中，星辰天合以10.4%的市場份額位居行業(yè)第二，同時也是最大的獨立分布式AI存儲解決方案提供商。不過，其面臨的競爭壓力不容小覷，華為、浪潮信息等科技巨頭均在該領域布局，公共云服務提供商的替代方案也構(gòu)成潛在威脅。如何在激烈競爭中鞏固技術優(yōu)勢、拓展客戶群體，將成為這家年輕企業(yè)上市后的重要課題。