國際金價(jià)在過去一年間持續(xù)攀升，累計(jì)漲幅突破六成，國內(nèi)黃金市場價(jià)格隨之刷新歷史紀(jì)錄。這一漲勢雖帶動(dòng)金銀珠寶零售總額增長，但行業(yè)內(nèi)部正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性分化——傳統(tǒng)零售企業(yè)承壓明顯，高端品牌卻逆勢崛起。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)限額以上單位金銀珠寶類零售額達(dá)3736億元，同比增長12.8%。然而，中國黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)揭示了另一面：同期黃金消費(fèi)量同比下降7.95%，其中黃金首飾消費(fèi)量銳減32.5%。這種矛盾現(xiàn)象背后，是金價(jià)高企對消費(fèi)市場的雙重影響——投資屬性與消費(fèi)屬性呈現(xiàn)明顯割裂。

90后消費(fèi)者Cindy的經(jīng)歷頗具代表性。她曾在金價(jià)每克300-500元時(shí)持續(xù)購買小金豆儲(chǔ)蓄，但當(dāng)金價(jià)突破千元關(guān)口后，這種消費(fèi)行為戛然而止。"現(xiàn)在聽到黃金創(chuàng)新高都麻木了。"她轉(zhuǎn)而選擇在元旦假期赴港購買老鋪黃金的古法金項(xiàng)鏈掛墜，"雖然漲價(jià)了，但假日折扣加上設(shè)計(jì)喜歡，還是咬牙買了。"這種消費(fèi)轉(zhuǎn)向折射出年輕群體對黃金產(chǎn)品的需求升級——從單純儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向情感化、個(gè)性化消費(fèi)。

傳統(tǒng)零售巨頭的業(yè)績數(shù)據(jù)印證了市場寒意。周大福2026財(cái)年上半年?duì)I收389.9億港元，同比下降1.1%；夢金園同期雖收益增長4.72%，卻錄得7009.1萬元凈虧損。中國黃金更預(yù)計(jì)2025年度凈利潤同比減少55%-65%，其公告指出，黃金市場波動(dòng)與新政影響疊加，導(dǎo)致投資類和消費(fèi)類產(chǎn)品銷售雙雙受挫，終端門店客流量顯著下降。

與大眾品牌形成鮮明對比的是高端市場的火爆景象。元旦期間，老鋪黃金在上海、北京等城市門店出現(xiàn)排隊(duì)潮，部分城市銷售額增長率超三位數(shù)?；ㄆ煦y行預(yù)測，該品牌2025年凈利潤將達(dá)48億元，同比增長224%，2026年毛利率和凈利潤將繼續(xù)提升。羅斯柴爾德報(bào)告更斷言，老鋪黃金將在2025年?duì)I收超越歷峰集團(tuán)中國珠寶業(yè)務(wù)，后者旗下?lián)碛锌ǖ貋啞㈣罂搜艑毜壬莩奁放啤?/p>

資本市場的風(fēng)向轉(zhuǎn)變更為直觀。老鋪黃金成為港股明星公司，帶動(dòng)"古法金"賽道升溫。2024年底，寶蘭Borland完成A輪融資，由挑戰(zhàn)者創(chuàng)投領(lǐng)投，開云集團(tuán)與順為資本跟投；琳朝珠寶則獲得日初資本億元級戰(zhàn)略投資，資金將用于產(chǎn)品創(chuàng)新和生產(chǎn)基地建設(shè)。日初資本創(chuàng)始人陳峰指出，中國珠寶行業(yè)正從渠道驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向文化原創(chuàng)驅(qū)動(dòng)，"未來市場需要的是具有極致工藝和獨(dú)特文化內(nèi)涵的全球性品牌"。

國際金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)為這場行業(yè)變革提供背景音。1月20日，紐約期金突破4700美元/盎司再創(chuàng)新高。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)測，2026年金價(jià)有望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再漲15%-30%；中信證券則給出更樂觀預(yù)期，認(rèn)為中性情景下2026年底國際金價(jià)可能突破5100美元/盎司。這場由價(jià)格驅(qū)動(dòng)的行業(yè)洗牌，正在重塑中國黃金市場的競爭格局。