3月27日，碧桂園服務(wù)（HK06098）在業(yè)績發(fā)布會上披露了2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)。盡管公司在營業(yè)收入和核心業(yè)務(wù)收入方面實現(xiàn)增長，但凈利潤指標(biāo)未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。執(zhí)行董事、總裁徐彬淮在回應(yīng)媒體提問時指出，凈利潤下滑是唯一未達(dá)成的經(jīng)營結(jié)果，主要受商譽減值和應(yīng)收賬款計提增加的影響。

年報顯示，2025年碧桂園服務(wù)營業(yè)收入達(dá)483.5億元，同比增長9.9%，其中由物業(yè)管理、社區(qū)增值、非業(yè)主增值等業(yè)務(wù)構(gòu)成的“大物業(yè)板塊”貢獻(xiàn)收入331.1億元，占比維持在七成左右。然而，公司凈利潤同比下降68.1%至5.99億元，歸母核心凈利潤下滑17.1%至25.2億元。首席財務(wù)官田田解釋稱，利潤調(diào)整與階段性戰(zhàn)略選擇有關(guān)，但經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流達(dá)25.1億元，與核心凈利潤匹配度達(dá)100%，現(xiàn)金覆蓋比實現(xiàn)年初目標(biāo)。

商譽減值成為拖累利潤的關(guān)鍵因素。2025年，公司對2020年收購的環(huán)衛(wèi)平臺滿國環(huán)境科技全額計提商譽減值9.689億元，并清理長賬齡貿(mào)易應(yīng)收款。徐彬淮透露，滿國環(huán)境因客戶回款周期延長、現(xiàn)金流未改善，集團(tuán)已戰(zhàn)略性收縮相關(guān)業(yè)務(wù)。盡管如此，公司預(yù)計其余并購商譽進(jìn)一步減值風(fēng)險可控。田田補充道，2026年凈利潤有望止跌回升，未來三年將通過提升運營效率、優(yōu)化管理成本實現(xiàn)可持續(xù)增長。

在股東回報方面，碧桂園服務(wù)推出“派息+回購”組合策略。董事會建議派發(fā)2025年度末期股息每股4.62分及特別股息每股41.80分，合計約15.11億元，同比增加逾5億元。同時，公司于2025年3月至2026年2月期間耗資5.03億元回購并注銷8799.6萬股股份。管理層表示，此舉旨在為股東創(chuàng)造穩(wěn)定綜合價值。

運營層面，碧桂園服務(wù)在管住宅項目保盤率達(dá)99%，顯示業(yè)主對其服務(wù)的高度認(rèn)可。運營管理中心總經(jīng)理趙嘉杰介紹，公司通過精細(xì)化管理維持項目穩(wěn)定性，僅對1%經(jīng)營困難且無法扭轉(zhuǎn)的項目主動退出。市場化拓展成效顯著，2025年新增進(jìn)場年化收入20.3億元，在杭州、廣州、深圳等核心城市簽約104個項目，蘇州、昆明等重點城市簽約30個項目。關(guān)聯(lián)方收入占比從2018年的20.3%降至2025年的1.1%，獨立性進(jìn)一步增強。

面對AI與智能化趨勢，碧桂園服務(wù)明確將“PARA協(xié)生模式”作為未來發(fā)展方向。管理層透露，公司每年投入近5億元用于數(shù)字化和機器人研發(fā)，2026年計劃量產(chǎn)1萬臺清潔機器人以提升作業(yè)效率。盡管未設(shè)定中長期銷量目標(biāo)，但強調(diào)通過開放合作打造場景化實用產(chǎn)品，釋放技術(shù)潛力。