方大炭素近日宣布，正式終止參與杉杉集團(tuán)及其全資子公司的實(shí)質(zhì)合并重整程序。這一決定源于公司在盡職調(diào)查階段發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)關(guān)鍵問(wèn)題，經(jīng)管理層審慎評(píng)估后作出戰(zhàn)略調(diào)整。

回溯事件脈絡(luò)，2025年11月24日方大炭素董事會(huì)曾通過(guò)決議，同意以投資人身份參與杉杉系企業(yè)重整，并授權(quán)管理層推進(jìn)報(bào)名材料提交、盡職調(diào)查協(xié)議簽署等前期工作。公司隨后按要求繳納5000萬(wàn)元保證金，與杉杉集團(tuán)管理團(tuán)隊(duì)就產(chǎn)業(yè)協(xié)同、戰(zhàn)略規(guī)劃等核心議題展開(kāi)多輪磋商。

據(jù)披露，終止參與的主要?jiǎng)右虬瑑煞矫妫阂皇潜M職調(diào)查周期不足導(dǎo)致資產(chǎn)估值存在不確定性，難以形成科學(xué)投資判斷；二是基于新材料、新能源領(lǐng)域的長(zhǎng)期布局考量，管理層認(rèn)為整合后可能面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)推進(jìn)不符合股東利益最大化原則。公司特別強(qiáng)調(diào)，此舉不會(huì)對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況造成實(shí)質(zhì)性影響。

作為全球炭素制品龍頭企業(yè)，方大炭素2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.22億元，其石墨電極產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電弧爐煉鋼領(lǐng)域。此前公司曾公開(kāi)表示，參與重整旨在通過(guò)整合負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)資源，構(gòu)建從原材料到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)探索固態(tài)電池等新能源領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)。

標(biāo)的公司杉杉集團(tuán)持有寧波杉杉23.32%股份（含1.47%爭(zhēng)議股權(quán)），其核心資產(chǎn)杉杉股份已形成負(fù)極材料與偏光片雙輪驅(qū)動(dòng)格局。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該上市公司2025年前三季度凈利潤(rùn)同比增幅超1100%，但集團(tuán)層面仍存在重大債務(wù)壓力。今年3月，寧波鄞州區(qū)人民法院已裁定對(duì)杉杉集團(tuán)及寧波朋澤貿(mào)易實(shí)施實(shí)質(zhì)合并重整，6月啟動(dòng)投資人招募程序，9月曾與新?lián)P子商貿(mào)牽頭的財(cái)團(tuán)簽署投資協(xié)議。

針對(duì)后續(xù)發(fā)展，方大炭素表示將堅(jiān)守新材料、新能源主航道，通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)與外延并購(gòu)相結(jié)合的方式優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下審慎評(píng)估各類投資機(jī)會(huì)，持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。