近日，百度集團(tuán)發(fā)布一則重要公告，宣布旗下專注于AI計算芯片的子公司昆侖芯，已正式以保密形式向香港聯(lián)合交易所提交上市申請表格，擬在香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市。這一動作標(biāo)志著百度在評估分拆可能性后，邁出了實質(zhì)性的一步。

根據(jù)公告內(nèi)容，昆侖芯此次分拆計劃通過全球發(fā)售的方式推進(jìn)，包括面向香港公眾的公開發(fā)售以及針對機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者的配售。分拆完成后，昆侖芯預(yù)計仍將是百度的非全資附屬公司。百度在公告中詳細(xì)闡述了推動昆侖芯分拆的三大原因：一是上市有助于充分展現(xiàn)昆侖芯的價值，讓市場對其業(yè)務(wù)表現(xiàn)和增長潛力進(jìn)行獨(dú)立評估；二是昆侖芯專注于AI芯片主業(yè)，與百度的多元化業(yè)務(wù)形成差異，能夠吸引該領(lǐng)域的專業(yè)投資者；三是分拆將為昆侖芯提供獨(dú)立的融資平臺和市場形象，增強(qiáng)其與客戶、供應(yīng)商的議價和拓展能力，使百度通過持股持續(xù)受益。

值得注意的是，百度在公告中透露，已獲得香港聯(lián)交所對上市規(guī)則PN15第3(f)段規(guī)定的豁免。這一規(guī)定旨在保障母公司現(xiàn)有股東的利益，通常要求通過實物分派分拆實體現(xiàn)有股份，或在發(fā)售分拆實體股份時提供優(yōu)先申請權(quán)，為現(xiàn)有股東提供分拆實體股份的保證配額。聯(lián)交所批準(zhǔn)豁免的主要原因是，上述方式涉及大量工作和高額成本，與股東從中獲得的利益不成比例。同時，美國證券法要求昆侖芯需在美國進(jìn)行公開發(fā)售并向美國證交會提交注冊聲明，程序繁瑣，且美國證券法及納斯達(dá)克上市規(guī)則并無類似保證配額要求。百度董事會還認(rèn)為，參照集團(tuán)總資產(chǎn)、收入及毛利規(guī)模，本次建議分拆對股東而言并不重大。

昆侖芯業(yè)務(wù)承載著百度在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施層的核心戰(zhàn)略，自2021年獨(dú)立融資以來，不僅滿足了百度內(nèi)部業(yè)務(wù)對AI算力的龐大需求，還對外提供AI芯片產(chǎn)品。目前，其主力產(chǎn)品為P800。此前，百度高管曾透露，昆侖芯已擁有包括招商銀行、南方電網(wǎng)、吉利汽車、vivo，以及一家互聯(lián)網(wǎng)大廠和一家頭部運(yùn)營商等上百家客戶，交付規(guī)模從幾十卡到萬卡以上。然而，百度在過去財報中并未披露過昆侖芯業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)績數(shù)據(jù)。

昆侖芯所處的AI芯片賽道競爭異常激烈。在全球市場，英偉達(dá)與AMD憑借其強(qiáng)大的GPU生態(tài)構(gòu)建了極高的競爭壁壘。在中國市場，昆侖芯的競爭對手包括華為昇騰、寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦等一批本土芯片企業(yè)。這些企業(yè)在技術(shù)路徑、產(chǎn)品性能、生態(tài)建設(shè)和客戶綁定方面各有側(cè)重，都在爭奪日益增長的國產(chǎn)化算力需求。一些大型云廠商如阿里巴巴旗下平頭哥也自研AI芯片用于自身業(yè)務(wù)，進(jìn)一步加劇了行業(yè)競爭。昆侖芯面臨的，是一場關(guān)于技術(shù)迭代、生態(tài)建設(shè)、商業(yè)落地的全方位競賽。

盡管昆侖芯已提交上市申請，但本次分拆能否最終落地仍取決于多項條件，包括香港聯(lián)交所上市委員會的批準(zhǔn)、中國證監(jiān)會的備案程序以及市場環(huán)境等。百度尚未確定對于昆侖芯全球發(fā)售的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、百度持股比例的稀釋程度等分拆細(xì)節(jié)。