香港交易所市場主管余學(xué)勤近日接受媒體專訪時透露，港交所正籌備對每手買賣單位制度進(jìn)行系統(tǒng)性改革，預(yù)計年底前啟動市場咨詢程序。這項改革源于港股市場長期存在的交易單位復(fù)雜性問題——當(dāng)前市場存在43種不同每手交易單位，從10股到10萬股不等，這種差異化設(shè)計雖滿足不同股價公司的需求，卻給投資者帶來顯著認(rèn)知成本。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在港股市場現(xiàn)存交易單位中，2000股/手的公司數(shù)量最多達(dá)666家，占比24.9%；1000股/手的公司有493家，占比18.5%。極端案例方面，蔚來汽車以10股/手成為最小交易單位，按最新股價計算每手市值僅402.4港元；而金石資本集團(tuán)10萬股/手的設(shè)置，則使其每手市值高達(dá)4.1萬港元。這種懸殊差異導(dǎo)致散戶參與度呈現(xiàn)明顯分化，低股價公司因交易門檻較低獲得更多自然流量。

針對改革路徑，余學(xué)勤強(qiáng)調(diào)將采取漸進(jìn)式優(yōu)化方案："完全統(tǒng)一交易單位可能適得其反，高股價公司的每手成本將大幅攀升。我們計劃通過市場咨詢收集各方意見，在保持市場多樣性的前提下適度簡化單位種類。"據(jù)透露，改革時間表已初步明確：2024年底前完成首輪市場咨詢，2026年一季度根據(jù)反饋制定具體實施方案。

在交易時長拓展方面，港交所展現(xiàn)出審慎態(tài)度。余學(xué)勤指出，24小時交易涉及清算系統(tǒng)、風(fēng)險控制、市場參與者運營模式等多重變革，需要與券商等機(jī)構(gòu)開展深度協(xié)作。他特別提到今年成功實施的惡劣天氣交易安排："這項改革就花費大量時間與市場各方協(xié)調(diào)系統(tǒng)改造，24小時交易的影響范圍將呈指數(shù)級增長。"

對于延長交易時段的可行性，港交所提出差異化方案：衍生品市場交易時間已覆蓋至凌晨3點，未來可能繼續(xù)適度延長；但現(xiàn)貨市場延長交易需充分論證必要性，"明確的收市節(jié)點有時反而能促進(jìn)交易決策，無限制交易可能導(dǎo)致投資者持續(xù)觀望"。余學(xué)勤反復(fù)強(qiáng)調(diào)，任何改革都必須建立在市場共識基礎(chǔ)之上。

在互聯(lián)互通機(jī)制建設(shè)領(lǐng)域，港交所正加速推進(jìn)REITs產(chǎn)品納入標(biāo)的范圍。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度南北向ETF交易均創(chuàng)歷史新高，南向ETF日均成交額達(dá)42億元，8月單月突破91億元；北向ETF日均成交額達(dá)32億元。余學(xué)勤表示，隨著固定收益市場發(fā)展路線圖的實施，港交所將在人民幣國際化、大宗商品風(fēng)險管理等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，LME已批準(zhǔn)的13個香港交割倉將成為重要基礎(chǔ)設(shè)施支撐。