AI大模型領域的創(chuàng)業(yè)潮正迎來關鍵轉(zhuǎn)折點。近期，多家中國AI獨角獸企業(yè)被曝加速推進上市進程，其中Minimax、智譜AI等企業(yè)將目光投向港股市場，試圖在融資環(huán)境趨冷的背景下打開資本通道。

據(jù)知情人士透露，成立僅三年的Minimax已基本完成港股上市籌備工作，最快可能于2026年1月啟動IPO，預計募資規(guī)模達數(shù)億美元。該公司最新一輪融資發(fā)生在2025年7月，由上海國資母基金領投約3億美元，投后估值攀升至300億元人民幣。財務數(shù)據(jù)顯示，Minimax2025年營收約1億美元，但尚未達到港股主板要求的近一年5億港元收入門檻，為此公司持續(xù)強化商業(yè)化能力。

另一家頭部企業(yè)智譜AI則采取雙軌策略。該公司2024年4月已在北京證監(jiān)局辦理A股上市輔導備案，計劃由中金公司擔任輔導機構(gòu)，原定2025年8月至10月完成輔導。但近期市場傳出其轉(zhuǎn)向港股的消息，盡管公司尚未對此作出回應。財務數(shù)據(jù)顯示，智譜2024年營收約2億元，虧損額達20億元，不過其面向開發(fā)者的GLM coding plan業(yè)務已實現(xiàn)超1億元年度經(jīng)常性收入，并預計2025年營收增速超過100%。

月之暗面等企業(yè)同樣被卷入上市傳聞。接近該公司的人士表示，其IPO進度明顯落后于Minimax，具體時間表尚未明確。這種分化格局反映出AI創(chuàng)業(yè)公司在資本化道路上的不同節(jié)奏。

行業(yè)寒冬加劇了上市緊迫性。自DeepSeek崛起及科技巨頭加大投入后，AI創(chuàng)業(yè)融資環(huán)境顯著降溫，多數(shù)企業(yè)陷入"估值高企但持續(xù)虧損"的困境。數(shù)據(jù)顯示，2025年港股IPO市場卻逆勢升溫，募資額達350億美元創(chuàng)四年新高。港交所2023年推出的18C章節(jié)特?？萍计髽I(yè)上市機制，經(jīng)2024年調(diào)整后將市值門檻最低降至40億港元，成為吸引AI企業(yè)的重要因素。

金融數(shù)據(jù)商Choice統(tǒng)計顯示，當前港交所處理中的新股申請達319宗，覆蓋AI、生物科技、智能駕駛等前沿領域。畢馬威預測，2026年港股IPO項目可能達180至200個，累計募資規(guī)?；蛲黄?500億港元。這種市場熱度與AI創(chuàng)業(yè)公司的資本需求形成共振，但能否成功登陸資本市場仍取決于企業(yè)能否突破盈利瓶頸。