2月13日，被業(yè)界譽(yù)為“大模型除幻第一股”的海致科技集團(tuán)正式在港交所掛牌上市，首日股價飆升242.20%，創(chuàng)下2026年以來港股新股上市首日最大漲幅紀(jì)錄。這家以圖模融合技術(shù)為核心的人工智能企業(yè)，憑借在減少大模型幻覺領(lǐng)域的突破性成果，成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

招股書顯示，海致科技集團(tuán)此次全球發(fā)售募集資金約7.59億港元，其中公開發(fā)售部分獲得5065.06倍超額認(rèn)購，刷新港股市場近年紀(jì)錄。公司核心業(yè)務(wù)聚焦于通過知識圖譜與大模型融合技術(shù)，開發(fā)Atlas圖譜解決方案及產(chǎn)業(yè)級智能體，為金融、能源、政務(wù)等領(lǐng)域提供AI解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年營收計算，該公司在中國產(chǎn)業(yè)級AI智能體市場排名第五，市場份額2.8%；在以圖為核心的AI智能體領(lǐng)域位居首位，市占率近50%。

技術(shù)突破是海致科技集團(tuán)的核心競爭力。作為國內(nèi)首家通過知識圖譜有效降低大模型幻覺的企業(yè)，其解決方案在事實(shí)準(zhǔn)確度、幻覺率控制及復(fù)雜邏輯推理三大維度建立技術(shù)壁壘。公司通過多場景知識圖譜構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合客戶提供的驗(yàn)證數(shù)據(jù)集，開發(fā)出能顯著減少錯誤輸出的智能體系統(tǒng)。例如在金融風(fēng)控場景中，該技術(shù)可將模型輸出的事實(shí)錯誤率降低至行業(yè)平均水平的三分之一以下。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022至2024年公司營收從3.13億元增至5.03億元，年復(fù)合增長率達(dá)27.3%。但受研發(fā)投入影響，同期分別虧損1.76億元、2.66億元和9373萬元。2025年前9個月營收2.49億元，凈虧損2.11億元。經(jīng)調(diào)整后（剔除股份支付等非現(xiàn)金項目），2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤1690萬元，2025年前9個月凈虧損4600萬元。公司管理層表示，計劃通過擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升運(yùn)營效率及優(yōu)化現(xiàn)金流管理，力爭未來三年實(shí)現(xiàn)盈利。

股東陣容堪稱豪華。上市前，君聯(lián)資本、BAI資本、IDG資本等知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)合計持股超26%，其中君聯(lián)資本以12.68%的持股比例位居第一大機(jī)構(gòu)股東。地方國資背景基金亦積極參與，包括北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)升級基金、上海人工智能基金等。上市過程中，北京金控旗下JSC International、智譜實(shí)控的JINGSHENG HENGXING等四家基石投資者合計認(rèn)購約1500萬美元股份。

公司創(chuàng)始人團(tuán)隊具有深厚產(chǎn)業(yè)背景。董事長任旭陽曾任百度副總裁，負(fù)責(zé)并購及戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)，2020年創(chuàng)立真知創(chuàng)投后專注科技領(lǐng)域投資。CEO楊再飛帶領(lǐng)的技術(shù)團(tuán)隊擁有平均超10年的AI研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，主導(dǎo)開發(fā)了公司核心的圖模融合算法框架。上市后，任旭陽及其關(guān)聯(lián)方持股比例從29.46%稀釋至27.39%，仍為公司單一最大股東集團(tuán)。

行業(yè)分析指出，隨著大模型在產(chǎn)業(yè)端的深度應(yīng)用，幻覺問題已成為制約技術(shù)落地的關(guān)鍵瓶頸。海致科技集團(tuán)的技術(shù)路徑為AI商業(yè)化提供了新思路，其圖譜增強(qiáng)方法較傳統(tǒng)微調(diào)技術(shù)更具可解釋性。不過，公司目前客戶集中度較高，2024年前五大客戶貢獻(xiàn)營收占比達(dá)68%，如何拓展新客戶群體將是下一階段發(fā)展重點(diǎn)。