公募基金行業(yè)迎來費率改革的重要實踐，首批26只新型浮動費率基金自2025年5月末啟動發(fā)行以來，在市場波動中呈現(xiàn)出顯著分化態(tài)勢。截至3月6日統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這批產(chǎn)品成立不足一年已形成鮮明梯隊，首尾業(yè)績差距突破103個百分點，部分產(chǎn)品凈值實現(xiàn)翻番的同時，仍有3只產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)。

在AI產(chǎn)業(yè)浪潮的推動下，重倉科技賽道的基金表現(xiàn)搶眼。華商致遠回報基金以101.43%的累計回報率領(lǐng)跑全市場，該產(chǎn)品自去年下半年持續(xù)加倉中際旭創(chuàng)、新易盛等光模塊龍頭，并在四季度將投資版圖擴展至谷歌產(chǎn)業(yè)鏈及電力儲能領(lǐng)域。基金經(jīng)理張明昕在定期報告中指出，海外科技巨頭資本開支的分化趨勢為投資提供了結(jié)構(gòu)性機會，通過動態(tài)調(diào)整細分賽道配置實現(xiàn)了超額收益。

嘉實成長共贏和信澳優(yōu)勢行業(yè)分別以74.00%和60.28%的回報率緊隨其后，這兩只產(chǎn)品均聚焦AI算力與應(yīng)用層投資。信澳優(yōu)勢行業(yè)基金經(jīng)理吳清宇特別強調(diào)，國產(chǎn)算力設(shè)備與AI新硬件領(lǐng)域正迎來需求爆發(fā)期，相關(guān)企業(yè)業(yè)績增長具有較高確定性。數(shù)據(jù)顯示，首批產(chǎn)品中有6只回報率超過30%，其中4只明確將AI作為核心配置方向。

與傳統(tǒng)賽道基金形成鮮明對比的是，堅守消費、金融板塊的產(chǎn)品表現(xiàn)相對滯后。安信價值共贏、平安價值優(yōu)享等3只產(chǎn)品成立以來凈值仍為負增長，最高虧損達2.28%。這些產(chǎn)品持倉集中于家電、白酒、銀行等板塊，平安價值優(yōu)享基金經(jīng)理在四季報中坦言，在市場追逐熱點的情況下，堅持逆向投資策略面臨較大壓力，但高股息資產(chǎn)的長期配置價值正在顯現(xiàn)。

浮動費率機制的設(shè)計初衷正在接受市場檢驗。根據(jù)合同約定，這批產(chǎn)品設(shè)置1.2%、1.5%、0.6%三檔管理費，其中年化收益跑輸基準(zhǔn)3個百分點以上的產(chǎn)品，將在運作滿一年后自動調(diào)降至0.6%費率。當(dāng)前數(shù)據(jù)顯示，已有10只產(chǎn)品觸發(fā)費率優(yōu)惠條件，包括華夏瑞享回報、銀華成長智選等知名機構(gòu)管理的產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，部分收益超10%的產(chǎn)品仍未達到基準(zhǔn)線。工銀泓?；貓蟪闪⒁詠砘貓舐蔬_35.12%，但仍跑輸基準(zhǔn)20.02個百分點，反映出業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置的合理性爭議。業(yè)內(nèi)人士指出，浮動費率機制對基金公司投研能力提出更高要求，既要追求超額收益，又要控制相對風(fēng)險，這種雙重約束正在重塑行業(yè)競爭格局。

市場觀察人士提醒，這批產(chǎn)品平均運作時間僅10個月，短期業(yè)績分化尚不足以全面評估改革成效。華北某公募市場總監(jiān)表示，浮動費率的核心價值在于建立管理人與投資者的利益共同體，其真正效果需要觀察3-5年的完整市場周期。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前跑贏基準(zhǔn)的14只產(chǎn)品中，有7只成立時間不足8個月，業(yè)績持續(xù)性仍有待驗證。