身家曾高達145億元的“祥源系”掌門人俞發(fā)祥，在因涉嫌犯罪被采取刑事強制措施后，又陷入新的困境。其個人持股遭遇罕見的三倍輪候凍結(jié)，引發(fā)資本市場廣泛關(guān)注。

祥源文旅發(fā)布公告稱，公司近日收到湖南省長沙市岳麓區(qū)人民法院的財產(chǎn)保全情況告知書，俞發(fā)祥所持公司股份被輪候凍結(jié)。公告顯示，截至披露日，公司實際控制人、控股股東祥源旅游開發(fā)有限公司及其一致行動人安徽祥源文化發(fā)展有限公司合計持有公司股份612,433,915股，占總股本的58.08%。其中，累計被司法凍結(jié)股份數(shù)量與合計持股數(shù)相同，占公司總股本的比例也為58.08%；被輪候凍結(jié)股份達1,138,288,927股，占合計持股數(shù)的185.86%，占公司總股本的107.94%；被司法凍結(jié)質(zhì)押的股份為207,360,000股，占合計持股數(shù)的33.86%，占公司總股本的19.66%。

祥源文旅在公告中表示，雖然目前實際控制人股份被凍結(jié)暫未對公司控制權(quán)等產(chǎn)生重大影響，但實控人、控股股東及其一致行動人股份累計被凍結(jié)及輪候凍結(jié)比例較高。若后續(xù)涉及司法處置，公司控制權(quán)穩(wěn)定性可能面臨風險。

此次罕見的股份三倍輪候凍結(jié)，是“祥源系”債務(wù)違約引發(fā)的連鎖反應(yīng)。此前，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園在2025年12月22日晚間同步發(fā)布公告，稱公司實控人俞發(fā)祥因涉嫌犯罪，被紹興市公安局采取刑事強制措施，案件正在調(diào)查中。

據(jù)相關(guān)報道，2025年11月底，在浙金中心平臺上，由俞發(fā)祥與祥源控股提供連帶責任擔保的多款金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品，陸續(xù)出現(xiàn)到期無法兌付的情況，涉及兌付資金規(guī)模達百億元。香頌資本董事沈萌認為，這本質(zhì)上是“祥源系”將債權(quán)風險轉(zhuǎn)嫁的行為。

以“金融資產(chǎn)收益權(quán)（盛磊紹興）”這款產(chǎn)品為例，其運作模式清晰展現(xiàn)了風險轉(zhuǎn)嫁過程。債務(wù)人岳陽祥源實業(yè)將對某保理公司的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)讓給掛牌方紹興盛磊。隨后，紹興盛磊將這筆債權(quán)的收益權(quán)拆分成理財產(chǎn)品，在浙金中心向公眾發(fā)售募集資金。而岳陽祥源實業(yè)和紹興盛磊的實際控制人均為祥源控股及俞發(fā)祥。這意味著，祥源系企業(yè)將自己的應(yīng)收賬款“賣”給自己控制的合伙企業(yè)，再通過該合伙企業(yè)向公眾融資。岳陽祥源實業(yè)的應(yīng)收賬款經(jīng)保理公司轉(zhuǎn)讓給紹興盛磊后，紹興盛磊支付對價成為融資保理債權(quán)人，以此為基礎(chǔ)資產(chǎn)，在浙金中心以金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品形式出售給投資人。沈萌指出，這是將集團內(nèi)部風險重新包裝后賣給外部投資者。

面對這一系列危機，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園等“祥源系”上市公司在2025年12月的公告中紛紛撇清關(guān)系。海昌海洋公園緊急發(fā)布公告稱，執(zhí)行董事歐陽明擬代為行使董事會主席、執(zhí)行董事兼行政總裁職責，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，相關(guān)事項預(yù)計不會對正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

然而，控股股東數(shù)百億規(guī)模的表外債務(wù)危機，仍給上市公司帶來巨大壓力。受俞發(fā)祥債務(wù)危機等因素影響，交建股份2025年業(yè)績大幅轉(zhuǎn)虧，預(yù)計歸母凈利潤為 -7億元至 -3.5億元。虧損原因是交建股份梳理與控股股東祥源控股地產(chǎn)項目的施工業(yè)務(wù)后，考慮到祥源控股相關(guān)事項的不確定性以及房地產(chǎn)行業(yè)整體行情影響，認為與祥源控股關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營性應(yīng)收賬款存在壞賬風險，擬對祥源控股關(guān)聯(lián)方經(jīng)營性應(yīng)收賬款單項計提大額壞賬準備，導(dǎo)致公司2025年業(yè)績出現(xiàn)虧損。