2月2日，A股市場(chǎng)遭遇顯著調(diào)整，三大主要指數(shù)集體收跌。其中，上證指數(shù)下跌2.48%，深成指跌幅達(dá)2.69%，創(chuàng)業(yè)板指也下滑2.46%。全市場(chǎng)成交額為2.61萬億元，較前一交易日減少0.26萬億元。

市場(chǎng)大幅下跌的背后，主要受到兩方面因素的驅(qū)動(dòng)。一方面，海外貴金屬市場(chǎng)在周末經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，白銀日內(nèi)最大回撤幅度一度接近40%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。這一波動(dòng)迅速傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致有色板塊等對(duì)國(guó)際貴金屬敞口暴露較大的行業(yè)出現(xiàn)劇烈調(diào)整。另一方面，場(chǎng)內(nèi)悲觀情緒蔓延，引發(fā)了恐慌性拋售，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的下跌。

值得注意的是，上周貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)并非孤立事件。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括各主要權(quán)益市場(chǎng)和加密貨幣，均同步回調(diào)。這反映出前期樂觀情緒推動(dòng)的大幅上漲形成了脆弱的多頭結(jié)構(gòu)，使得市場(chǎng)對(duì)利空消息的敏感度顯著提升。然而，就利空事件本身而言，與之直接相關(guān)的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)平淡，顯示出市場(chǎng)對(duì)不同資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)存在差異。

今日開盤后，悲觀情緒迅速蔓延至極致。代表權(quán)益市場(chǎng)情緒的主要寬基指數(shù)期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅走高，而代表貴金屬市場(chǎng)情緒的滬金期權(quán)隱含波動(dòng)率更是創(chuàng)下2019年品種上市以來的新高。這一極端情緒水平往往意味著市場(chǎng)即將迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)市場(chǎng)情緒宣泄至如此極端水平時(shí)，恐慌性拋售往往接近尾聲，后續(xù)發(fā)生均值回歸的概率較大。

盡管短期市場(chǎng)面臨調(diào)整壓力，但從中期維度來看，春季行情仍值得期待。本輪調(diào)整本質(zhì)上是對(duì)前期過于樂觀的寬松預(yù)期的修正。隨著市場(chǎng)對(duì)沃什鷹派立場(chǎng)的擔(dān)憂逐漸定價(jià)，后續(xù)其國(guó)會(huì)聽證會(huì)表態(tài)有望緩和市場(chǎng)情緒。預(yù)期收斂后，國(guó)內(nèi)微觀流動(dòng)性基礎(chǔ)依然穩(wěn)固，春季行情第二波有望展開。不過，躁動(dòng)程度可能較第一波有所收斂，海外因素影響趨于弱化，結(jié)構(gòu)上或?qū)⒏泳狻?/p>

在風(fēng)格層面，成長(zhǎng)風(fēng)格的相對(duì)優(yōu)勢(shì)仍在延續(xù)。結(jié)合近期披露的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來看，科技成長(zhǎng)相關(guān)行業(yè)的盈利支撐依然堅(jiān)實(shí)。這為成長(zhǎng)風(fēng)格在后續(xù)市場(chǎng)中的表現(xiàn)提供了有力支撐。因此，投資者可持續(xù)關(guān)注風(fēng)格相對(duì)均衡的大盤寬基指數(shù)產(chǎn)品，如中證A500ETF（159338），以把握市場(chǎng)調(diào)整中的投資機(jī)會(huì)。

在投資過程中，投資者需充分了解基金產(chǎn)品的特性和風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)。因此，投資者在做出投資決策時(shí)，應(yīng)充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力，選擇適合自己的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資。