威領(lǐng)股份（002667.SZ）近日發(fā)布公告稱，其控股股東上海領(lǐng)億新材料有限公司與股東溫萍已簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將合計(jì)持有的2023.38萬(wàn)股公司股份（占總股本7.76%）轉(zhuǎn)讓給西藏山南銻金資源有限公司，交易單價(jià)為15.21元/股，總價(jià)達(dá)3.08億元。以12月2日威領(lǐng)股份收盤價(jià)16.28元/股計(jì)算，此次收購(gòu)相當(dāng)于以93折的價(jià)格完成。

山南銻金為興業(yè)銀錫（000426.SZ）全資子公司，實(shí)際控制人為內(nèi)蒙古知名企業(yè)家吉興業(yè)。交易完成后，山南銻金將成為威領(lǐng)股份第一大股東，并計(jì)劃對(duì)董事會(huì)進(jìn)行改組。上海領(lǐng)億及第二大股東楊永柱承諾放棄所持股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，山南銻金將通過(guò)3.08億元資金和7.76%股權(quán)份額實(shí)際掌控威領(lǐng)股份。

市場(chǎng)對(duì)這一控制權(quán)變更反應(yīng)復(fù)雜。在消息公布前，威領(lǐng)股份股價(jià)已提前漲停，但復(fù)牌首日（12月2日）股價(jià)沖高近6%后震蕩回落，最終收于16.28元/股，下跌3.67%，日內(nèi)振幅達(dá)15.44%，換手率高達(dá)27.56%，公司總市值約40億元。同期，興業(yè)銀錫股價(jià)全天弱勢(shì)震蕩，收盤報(bào)36.74元/股，跌幅1.13%。

根據(jù)協(xié)議條款，此次交易存在多項(xiàng)不確定性。上海領(lǐng)億擬轉(zhuǎn)讓的1742.53萬(wàn)股股份目前處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)，需解除后方可完成過(guò)戶。威領(lǐng)股份工作人員透露，交易需經(jīng)交易所審核，最終控制權(quán)變更可能要等到明年年報(bào)披露后。興業(yè)銀錫方面則強(qiáng)調(diào)，若2025年威領(lǐng)股份財(cái)報(bào)未獲標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)、營(yíng)收扣除后低于3億元或存在退市風(fēng)險(xiǎn)，山南銻金有權(quán)單方面解除協(xié)議。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，威領(lǐng)股份當(dāng)前經(jīng)營(yíng)壓力顯著。2024年第三季度公司營(yíng)收1.28億元，同比下降30.81%；歸母凈利潤(rùn)虧損1414.55萬(wàn)元，雖同比減虧77.15%，但前三季度累計(jì)虧損仍達(dá)1304.79萬(wàn)元。去年第四季度營(yíng)收約7000萬(wàn)元，意味著第四季度需大幅增收并實(shí)現(xiàn)扭虧才能滿足交易條件。公司貨幣資金已從2022年末的6.74億元銳減至2024年三季度末的9150.24萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率則從45.39%飆升至84.15%。

興業(yè)銀錫相關(guān)人士表示，此次收購(gòu)主要看中威領(lǐng)股份旗下的錫礦等資源，符合公司打造"主業(yè)領(lǐng)先、儲(chǔ)備豐富"礦業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)，未來(lái)不排除將相關(guān)項(xiàng)目納入上市公司體系。公司承認(rèn)此次投資將導(dǎo)致現(xiàn)金流凈流出，但不會(huì)影響正常運(yùn)營(yíng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制，該人士強(qiáng)調(diào)："正常來(lái)說(shuō)還是要控制風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)可能就滿足不了交易基礎(chǔ)。"

為扭轉(zhuǎn)局面，威領(lǐng)股份今年上半年斥資收購(gòu)嘉宇礦業(yè)74.30%股權(quán)，新增鎢錫鉛鋅多金屬礦開采業(yè)務(wù)。當(dāng)前有色金屬市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，LME錫期貨價(jià)格年內(nèi)漲幅約34%，EV Tank預(yù)測(cè)2026年全球錫供需缺口將達(dá)4.8萬(wàn)噸。鎢價(jià)方面，受國(guó)內(nèi)開采指標(biāo)下降、軍工新能源需求爆發(fā)等因素影響，下半年屢創(chuàng)新高。行業(yè)分析師認(rèn)為，資源枯竭與需求擴(kuò)張的矛盾將長(zhǎng)期推高鎢價(jià)。

在這場(chǎng)資本與產(chǎn)業(yè)的博弈中，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的吉興業(yè)能否為深陷困境的威領(lǐng)股份帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)正保持密切關(guān)注。交易雙方設(shè)定的業(yè)績(jī)對(duì)賭條款，既是對(duì)威領(lǐng)股份經(jīng)營(yíng)能力的考驗(yàn)，也為這場(chǎng)控制權(quán)變更增添了變數(shù)。