科客點評：道理見仁見智，這里面的經濟邏輯似乎略具諷刺意味。

　　《經濟學人》網站21日發表文章稱，雖然中國經濟和股市遇到了問題，但投資者不必過度悲觀，因為中國也有一些領域正在得到改善，比如曾經讓人恐懼不已的房地產市場崩盤可能已經成為過去，比如結構性調整取得成效，服務業比重日益提升等。

　　以下即網站文章譯文：

　　現在，投資者們似乎已經因為中國經濟的減速而徹底慌亂了，任何一點最新的壞消息似乎都在證明他們最嚴重的恐懼。一份調查發現，中國的制造業8月間遭遇了六年前全球金融危機時代以來最疲軟的表現。似乎還嫌局面不夠嚴峻似的，中國股市周五又跌了4%，單周表現為多年來最糟糕者之一。拋售行情已經席卷了整個新興市場，甚至發達國家市場也不能幸免，歐洲、日本和澳大利亞股票都在下跌。可是，眾所周知，當市場如此亂七八糟的時候，投資者的反應當中一切成分都有，獨獨缺乏理性。我們對中國的情況感到擔心是有充分理由的，但是像眼下這樣的悲觀主義卻實在未免過頭了。

中國的工廠日子不好過，這一點誰都沒有去質疑

　　工業增長速度7月間同比只有6%，而不久前，兩位數還是家常便飯。周五發布的制造業調查顯示，這一速度還可能進一步減緩。新訂單、出口和生產8月間全線下滑，各種一次性因素還讓局面顯得更加糟糕：天津的大爆炸讓世界上最繁忙的港口之一遭遇浩劫，同時為了迎接下個月的大閱兵，還有成千上萬家工廠不得不暫時關門。

　　不過，真正的麻煩其實還不在前述這些。制造業產能過剩的問題日積月累，已經非常嚴重，從太陽能面板到辦公椅無一例外。私營企業已經在想辦法減少自己的負債，但是國有企業卻在債務泥潭中越陷越深。

不過，在其他領域，情勢雖然也不理想，但是已經在逐漸改善了

　　過去兩年時間中，中國最讓人恐懼的，其實是他們的房地產市場，后者堪稱經濟的心臟。在最近幾個月當中，這個國家大多數地方的房地產價格已經趨于穩定，一些大城市甚至開始了反彈。開發商手頭都積壓著大量的房屋庫存，因此新屋開建數字還在下滑，至少短期內建筑業還不會急速升溫。因此，各商品出口國也很難指望從中國的需求得到什么好處。

　　不過，無論如何，房地產市場崩盤、破壞金融穩定性這個曾經最讓人擔心的夢魘已經基本過去，而且放眼未來，房地產銷售復蘇的前景也顯出了輪廓。

還有，中國故事也不是只有重工業一個章節的

　　增長速度減緩的同時，經濟的架構也在逐漸改變。一兩年前，服務業已經壓過制造業，成為了中國經濟最大的一個組成部分，而今年，這一發展趨勢還進一步加快了。周五發布的制造業采購經理人指數出人意料地下跌，讓許多人感到驚慌。其實，這一指標的疲軟已經持續了一段時間了。與此形成鮮明對比的是，服務業采購經理人指數7月間躍上了近十一個月的新高。

　　巴西的鐵礦石公司，或者是印尼的煤礦公司顯然不會因為這些而愉快起來。顯而易見，不管服務是來自會計師還是侍應生，所消耗的能源和原材料都要大大少于建筑業。可是，對于中國整體而言，這卻是很重要的變化，比高速公路和摩天大樓的建設重要多了。（新浪財經，原標題《經濟學人：中國經濟正在發生可喜變化》）