科客點評：無法迅速跟上新零售變革，是京東遭遇困境的重要原因。

　　3月2日，京東發布2017財年Q4及全年財報之后，敏感的資本市場發現，京東第四季度GMV增速同比為33%，創下京東IPO以來季度增速最低，同天貓的差距進一步拉大，反映出在連年大舉投入的同時，在當下的新零售競爭中，京東的電商主業已經出現問題。

　　京東本季財報仍未列出GMV增速，經計算顯示增速同比為33%，為IPO以來增速最低。財報公布后，京東股價盤前大跌最高超7%。

　　京東財報的其他多項核心指標低于市場預期，第四季度調整后每ADS收益0.31元人民幣，低于市場預期的0.38元人民幣，Non-Gaap operating profit（經營利潤）為負，顯示主業虧損，同時履約成本增幅放大到45.7%。

　　京東第四季度營收增速38.7%同樣創下新低，在上一季度，京東營收同比增長首次降到40%以下，為39.2%。然而營收增速下滑還將延續，在京東財報中，對于下季度的收入同比增速指引為30%-33%，同樣為IPO以來最低。

　　對比雙方財報，京東不僅體量輸給天貓，增速也低于天貓，雙方差距在不斷的拉大。即使是在包含了京東全年最重要618大促的Q2季度，天貓3C家電的增幅也超出京東10幾個百分點。

　　據Analysys易觀發布的 《中國網上零售B2C市場季度監測報告2017年第4季度》數據顯示，京東市場份額下滑至25.6%，而其競爭對手天貓的市場份額一直穩居6成以上。根據雙方的財報表現，京東的市場份額下滑將繼續下去。

　　無法跟上新零售變革，是京東在電商主業上難以取得本質突破以至于遭遇困境的重要原因。

　　2017年被業界喻為新零售元年，然而直到7月10日，劉強東撰文《第四次零售革命》，才第一次試圖對新零售浪潮中表達自己的見解，直到去年11月份，京東的“無界零售”才姍姍來遲。

　　雖然京東早在2015年8月就入股永輝超市，2016年還將1號店、沃爾瑪等拉入戰局，但并未形成實質性的合力。以自營為主的京東，在模式上很難駛入新零售的航道，難以同合作伙伴真正融合。永輝董事長張軒松曾毫不避諱地指出，和京東無法展開合作，是因為雙方在生鮮等領域的各自為戰。

　　反觀天貓，在2017年聯手蘇寧打造3C家電新零售，成立“貓寧電商”公司整合供應鏈等一系列動作后，蘇寧收獲了自2009年啟動互聯網轉型以來最好的一年業績，營收達1879億元，凈利潤更是增長497.66%，達到42億元。蘇寧也補全線上優勢，2017年，蘇寧易購天貓旗艦店GMV也同比增224%。

　　盡管京東先后推出7fresh、京東X無人超市，也做出了入股永輝、步步高超市等舉措，但京東的“無界零售”始終沒有起色，以至于騰訊不得不親自站到了新零售競爭的第一線，京東成為了“助手”的角色。去年12月18日，騰訊、京東、唯品會三方共同宣布達成合作，騰訊、京東投資總計約8.63億美元，分別獲得7%和5.5%的股份。這筆交易已經過去兩個多月，卻仍然看不到三方的實質性舉措。

　　京東自己的嘗試則被評價為缺乏創新。阿里創造出“新零售樣板”盒馬鮮生，面世一年多不僅引發了國內零售業爭相學習，還進入到了“中國方案”向全球輸出，美國可口可樂、星巴克等企業高管紛紛來中國取了一回“新零售”的經。而京東2017年12月才開出的首家“7FRESH”，被業內人士認為是照搬盒馬鮮生，缺乏新意。

　　目前，阿里新零售版圖已形成從單點破局到跨界融合，從八路縱隊的分進合擊發展到全產業聚力的新階段。在家電數碼連鎖領域，阿里入股蘇寧云商；在百貨購物中心領域，阿里控股銀泰商業；在商超大賣場領域，阿里投資大潤發、三江購物、歐尚等；在家居家裝行業，阿里入股居然之家……

　　京東則開始跟隨騰訊的投資路線，但以其資金實力，難以靠收購來改變局面，反倒容易荒廢了電商主業。

　　錯失新零售的京東，勢必將在2018年將遇到更大挑戰，拋開天貓不談，擁有3億用戶的社交電商拼多多，憑借“團購+低價”策略以及對微信平臺社交屬性的運用，已經從三線以下城市神奇崛起，或許將成為京東的致命對手。添加科客公眾號kekebat，獲取更多精彩資訊。