近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)披露了一則引人關(guān)注的股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息——東方付通支付科技有限公司100%股權(quán)正式掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價(jià)定為1.82億元。這家成立于2011年的支付機(jī)構(gòu)，憑借其持有的全國(guó)范圍內(nèi)儲(chǔ)值賬戶運(yùn)營(yíng)Ⅰ類牌照（即原互聯(lián)網(wǎng)支付牌照），成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)公告，意向受讓方需滿足多項(xiàng)硬性條件，包括一次性支付交易價(jià)款、繳納5400萬(wàn)元保證金，并在今年6月21日前完成對(duì)東方付通的增資及支付業(yè)務(wù)許可證續(xù)展材料遞交工作。

東方付通的支付牌照將于今年12月到期，此前已完成兩次續(xù)展。根據(jù)監(jiān)管要求，新股東需在牌照到期前完成注冊(cè)資本增資至2億元，并確保續(xù)展申請(qǐng)獲批。這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)為轉(zhuǎn)讓增添了緊迫性。公告顯示，受讓方還需承接?xùn)|方付通的債權(quán)債務(wù)，安置10名員工，并停止使用中國(guó)寶武系字號(hào)及資質(zhì)。這些條件反映了監(jiān)管對(duì)支付機(jī)構(gòu)股東變更的嚴(yán)格把控，也凸顯了牌照續(xù)展與業(yè)務(wù)連續(xù)性的重要性。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，東方付通2024年?duì)I收491.14萬(wàn)元，凈利潤(rùn)24.51萬(wàn)元；2025年?duì)I收增長(zhǎng)至504.14萬(wàn)元，凈利潤(rùn)提升至30.25萬(wàn)元。盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但其估值仍低于部分同類牌照。去年5月，廣東粵通寶電子商務(wù)有限公司（持有廣東省內(nèi)預(yù)付卡牌照）以3560萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓，但因業(yè)務(wù)單一未能續(xù)展；而快錢(qián)支付（持有互聯(lián)網(wǎng)支付、銀行卡收單等多類牌照）母公司估值達(dá)8億元。相比之下，東方付通的1.82億元掛牌價(jià)處于行業(yè)中等水平，反映了市場(chǎng)對(duì)單一互聯(lián)網(wǎng)支付牌照的理性定價(jià)。

分析人士指出，東方付通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是原股東中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果，旨在剝離非核心金融資產(chǎn)。近年來(lái)，國(guó)有企業(yè)出清支付等非主業(yè)業(yè)務(wù)的案例增多，如小紅書(shū)去年以約1.48億元收購(gòu)東方電子支付有限公司（同樣持有儲(chǔ)值賬戶運(yùn)營(yíng)Ⅰ類牌照）。博通咨詢首席分析師王蓬博認(rèn)為，東方付通的牌照價(jià)值源于其全國(guó)性業(yè)務(wù)范圍、兩次續(xù)展記錄及國(guó)有背景，但受讓方需承擔(dān)增資、續(xù)展等成本，這些因素共同決定了轉(zhuǎn)讓底價(jià)。

支付牌照交易市場(chǎng)的降溫，與行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)密切相關(guān)。自2011年首批牌照發(fā)放以來(lái)，人民銀行已累計(jì)注銷109張牌照，現(xiàn)存有效牌照不足170張。河南聚寶支付有限公司近日主動(dòng)注銷牌照，成為又一例退出案例。王蓬博表示，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)大廠已基本完成支付閉環(huán)布局，市場(chǎng)需求減弱，疊加合規(guī)成本上升，導(dǎo)致牌照轉(zhuǎn)讓價(jià)格回落。但支付作為商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的屬性未變，合規(guī)牌照仍具長(zhǎng)期持有價(jià)值。

展望后續(xù)，支付牌照交易將呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。頭部機(jī)構(gòu)持有的全牌照或綁定特定場(chǎng)景的牌照仍具流動(dòng)性，跨境支付機(jī)構(gòu)可能成為重要買(mǎi)家；而預(yù)付卡、線下收單等牌照因業(yè)務(wù)單一，轉(zhuǎn)讓價(jià)格或持續(xù)走低。蘇筱芮補(bǔ)充道，隨著大廠支付布局完善，市場(chǎng)需求將趨于理性，未來(lái)交易將附加更多增資、合規(guī)承諾等條件，整體頻次下降但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的價(jià)值穩(wěn)定。