近期，飛天茅臺價格持續(xù)走低引發(fā)市場廣泛關(guān)注。據(jù)第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，12月10日，25年飛天茅臺原箱批發(fā)參考價降至1520元/瓶，散瓶價格則為1500元/瓶，較12月1日的1575元/瓶和1565元/瓶均有明顯下滑。這一價格已逼近官方指導價1499元/瓶，而在拼多多等電商平臺補貼后，部分產(chǎn)品售價甚至低至1399元/瓶，海外版產(chǎn)品也跌至1430元/瓶。

價格波動背后，白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。貴州茅臺在2025年第三季度業(yè)績說明會上坦言，當前行業(yè)面臨消費習慣變遷、商業(yè)模式適配性不足等多重挑戰(zhàn)，企業(yè)普遍承壓。為應(yīng)對市場變化，茅臺在6月至8月期間主動減少市場投放量，以維護價格韌性。數(shù)據(jù)顯示，8月以來終端動銷環(huán)比顯著改善，三季度營收同比增長7.26%，四季度將繼續(xù)以市場穩(wěn)定為核心目標。

系列酒方面，公司通過動態(tài)調(diào)整投放策略緩解渠道壓力。9月至10月，茅臺1935終端動銷同比增長明顯，其他系列酒存銷比持續(xù)下降。針對線上渠道亂象，貴州茅臺此前已通過官方渠道發(fā)布消費警示，并公布正規(guī)購買途徑。目前正與電商平臺建立假冒侵權(quán)信息快速處置通道，配合監(jiān)管部門開展協(xié)同治理。

電商平臺近期加大整治力度。11月10日，抖音電商發(fā)布專項治理公告，針對部分商家通過惡意營銷銷售“海外版”酒水、價格異常低于出廠價等行為開展整治，已封禁100余個違規(guī)商品，限制52家商家經(jīng)營。次日，該平臺進一步披露，近三個月共處置違規(guī)商品超2000個、商家690個，重點打擊夸大宣傳、低價引流等行為。京東則從10月起實施“茅五產(chǎn)品100%事前檢查”機制，在全國設(shè)立8大鑒真中心，商品發(fā)貨前須通過實物核驗。10月30日起，主要茅臺、五糧液產(chǎn)品全面上線“名酒鑒真”標識，并已下線800余家未授權(quán)店鋪。

社會庫存壓力被視為價格下行的重要因素。瑞銀2024年7月研報指出，2016年至2023年售出的茅臺酒中，約14至15個月的銷量轉(zhuǎn)化為社會庫存，平均持有成本為2079元/瓶。疊加行業(yè)擴產(chǎn)潮，該機構(gòu)預測2024至2025年高端白酒零售價將面臨更大下行壓力，茅臺批發(fā)價可能下跌50%，2026年趨于穩(wěn)定。對此，貴州茅臺在產(chǎn)能規(guī)劃中強調(diào)科學投放節(jié)奏，其“十四五”技改項目計劃新增1.98萬噸年產(chǎn)能，目前已投產(chǎn)2個制酒車間，未來產(chǎn)能釋放將兼顧生態(tài)承載與市場消化能力。

渠道管理方面，公司提出三大策略：強化授權(quán)渠道溝通、爭取非授權(quán)平臺合作、推進傳統(tǒng)渠道創(chuàng)新。在11月28日的臨時股東大會上，管理層重申將根據(jù)市場承載量動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品投放，維護渠道韌性。業(yè)內(nèi)人士指出，茅臺價格體系穩(wěn)定不僅取決于企業(yè)調(diào)控能力，更需消費市場復蘇、渠道信心重建及品牌價值持續(xù)沉淀的共同支撐。