在AI大模型加速融入千行百業(yè)、企業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)需求持續(xù)釋放的背景下，“Token第一股”迅策科技（03317.HK）公布了上市后的首份年度財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.85億元，同比增長(zhǎng)103.28%，首次突破十億元大關(guān)；綜合毛利率達(dá)61.66%，較上年提升顯著。盡管年度虧損同比擴(kuò)大至1.30億元，但剔除上市開(kāi)支后經(jīng)調(diào)整凈虧損收窄至5485萬(wàn)元，同比降幅達(dá)33.41%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自AI商業(yè)化進(jìn)程的加速。國(guó)家數(shù)據(jù)局最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AI日均Token調(diào)用量從2024年初的1000億次激增至2026年3月的140萬(wàn)億次，兩年間增長(zhǎng)超千倍。這一趨勢(shì)直接帶動(dòng)了底層數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的需求，作為實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，迅策科技在下半年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)：營(yíng)收從上半年的1.98億元躍升至10.87億元，凈利潤(rùn)由虧損1.05億元轉(zhuǎn)為盈利5013萬(wàn)元，首次實(shí)現(xiàn)半年度盈利。

客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化成為另一亮點(diǎn)。2025年公司服務(wù)客戶總數(shù)達(dá)230家，每用戶平均收入（ARPU）值提升至559萬(wàn)元，同比翻倍。行業(yè)分布呈現(xiàn)顯著變化：傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)管理行業(yè)收入占比從2024年的42%降至20.37%，而電力、機(jī)器人訓(xùn)練、商業(yè)航天等新興領(lǐng)域收入占比達(dá)79.63%，同比增長(zhǎng)163.97%。這種轉(zhuǎn)變印證了公司跨行業(yè)復(fù)制能力的有效性，其數(shù)據(jù)處理平臺(tái)已成功應(yīng)用于12個(gè)國(guó)計(jì)民生重點(diǎn)領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)健康度持續(xù)提升為戰(zhàn)略擴(kuò)張?zhí)峁┲巍＝刂?025年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅1.51%，較上年下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。這種“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)模式使其在研發(fā)投入上更具靈活性——全年研發(fā)費(fèi)用占比保持在35%以上，重點(diǎn)布局機(jī)器人數(shù)據(jù)平臺(tái)、商業(yè)航天等前沿領(lǐng)域。

在全球化布局方面，公司確立了“三步走”策略：首先通過(guò)與國(guó)內(nèi)合作伙伴的深度協(xié)同積累經(jīng)驗(yàn)，其次篩選具有東南亞及中東市場(chǎng)落地能力的標(biāo)的進(jìn)行審慎評(píng)估，最終實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收占比目標(biāo)。執(zhí)行董事耿大為透露，2026年海外業(yè)務(wù)收入占比計(jì)劃提升至10%-15%，重點(diǎn)布局算力基礎(chǔ)設(shè)施出口和行業(yè)解決方案輸出。

對(duì)于并購(gòu)策略，公司保持開(kāi)放但審慎的態(tài)度。執(zhí)行總裁宣然表示，潛在標(biāo)的需滿足三個(gè)條件：技術(shù)產(chǎn)品互補(bǔ)性、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)可遷移性、全球化布局協(xié)同性。特別是在商業(yè)航天領(lǐng)域，公司正探索通過(guò)并購(gòu)快速獲取軌道計(jì)算、衛(wèi)星數(shù)據(jù)處理等關(guān)鍵技術(shù)，以完善其空間大數(shù)據(jù)處理能力。

五大戰(zhàn)略方向勾勒出發(fā)展路徑：商業(yè)模式向Token付費(fèi)轉(zhuǎn)型、加速重點(diǎn)行業(yè)滲透、搶占新興技術(shù)制高點(diǎn)、穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化、構(gòu)建算力-算法生態(tài)聯(lián)盟。這種“技術(shù)+場(chǎng)景+生態(tài)”的三維驅(qū)動(dòng)模式，正幫助迅策科技在AI數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。