釣魚(yú)這項(xiàng)看似休閑的活動(dòng)，正悄然催生出一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。全球范圍內(nèi)，釣魚(yú)愛(ài)好者群體持續(xù)擴(kuò)大，不僅中國(guó)釣魚(yú)參與者數(shù)量在2019年至2024年間以5.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至1.53億人，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的釣魚(yú)熱情更為高漲。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)釣魚(yú)愛(ài)好者人均釣具支出為215元，而美國(guó)和英國(guó)分別達(dá)到631元和511元，這一消費(fèi)差距折射出國(guó)際市場(chǎng)的巨大潛力。
在浙江湖州，一家名為樂(lè)欣戶(hù)外的企業(yè)正站在全球釣魚(yú)裝備行業(yè)的巔峰。這家以代工起家的制造商，憑借2024年23.1%的市場(chǎng)份額成為全球最大釣魚(yú)裝備供應(yīng)商，但其品牌知名度卻遠(yuǎn)不及行業(yè)地位。公司目前90%以上收入來(lái)自O(shè)EM/ODM模式，為迪卡儂、Rapala VMC、Pure Fishing等國(guó)際品牌提供魚(yú)竿、漁輪、釣魚(yú)椅等全系列產(chǎn)品。這種"隱形冠軍"的生存狀態(tài)，折射出中國(guó)制造企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的典型路徑。
樂(lè)欣戶(hù)外的崛起始于1993年。創(chuàng)始人楊寶慶辭去"鐵飯碗"工作，借2萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦企業(yè)，從生產(chǎn)釣魚(yú)包等基礎(chǔ)裝備起步。經(jīng)過(guò)三十年發(fā)展，其控股的泰普森集團(tuán)已形成涵蓋休閑制造、文旅產(chǎn)業(yè)等四大板塊的多元化布局。2021年，樂(lè)欣戶(hù)外從集團(tuán)分拆獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，開(kāi)啟沖擊港股的征程。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2022-2024年?duì)I收分別為8.18億、4.63億和5.73億元，凈利潤(rùn)從1.14億元下滑至0.59億元，2025年前8個(gè)月雖回暖至0.56億元，但仍未恢復(fù)至巔峰水平。
中國(guó)市場(chǎng)的潛力與挑戰(zhàn)并存。盡管?chē)?guó)內(nèi)釣魚(yú)參與者數(shù)量突破1.5億，但樂(lè)欣戶(hù)外內(nèi)地收入占比始終徘徊在15%左右。招股書(shū)顯示，2022-2025年前8個(gè)月，公司內(nèi)地收入分別為1.03億、0.79億、0.87億和0.70億元，客戶(hù)拓展速度緩慢。更值得關(guān)注的是，其內(nèi)地收入中相當(dāng)比例來(lái)自關(guān)聯(lián)交易——泰普森集團(tuán)既是重要供應(yīng)商（提供倉(cāng)儲(chǔ)加工服務(wù)），又是核心客戶(hù)（采購(gòu)床椅、帳篷等產(chǎn)品），2025年前8個(gè)月關(guān)聯(lián)采購(gòu)額占樂(lè)欣戶(hù)外總收入的11.8%。
品牌轉(zhuǎn)型成為破局關(guān)鍵。2017年，樂(lè)欣戶(hù)外收購(gòu)英國(guó)鯉魚(yú)垂釣品牌Solar，試圖通過(guò)OBM模式提升附加值。但截至2025年前8個(gè)月，自有品牌收入占比仍不足7%，轉(zhuǎn)型進(jìn)程顯著滯后。這種"代工依賴(lài)癥"在股權(quán)結(jié)構(gòu)中亦有體現(xiàn)：楊寶慶及其控制的境外公司持有樂(lè)欣戶(hù)外94.77%股份，形成絕對(duì)控股。這種高度集中的股權(quán)架構(gòu)，既保障了戰(zhàn)略穩(wěn)定性，也暴露出治理結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
上市進(jìn)程中的股權(quán)糾紛為這場(chǎng)資本盛宴蒙上陰影。招股書(shū)披露，2007年泰普森集團(tuán)曾向一名員工授予5%股權(quán)，2011年該員工離職。2021年楊寶慶以4000萬(wàn)元回購(gòu)這部分股權(quán)時(shí)，協(xié)議中附加特殊條款：若集團(tuán)或關(guān)聯(lián)公司尋求上市，前員工有權(quán)以原價(jià)回購(gòu)股權(quán)。隨著樂(lè)欣戶(hù)外沖刺港股，這起塵封14年的協(xié)議突然成為焦點(diǎn)。盡管楊寶慶方面已發(fā)出最后通牒，截至招股書(shū)披露日仍未收到書(shū)面回復(fù)，但其承諾將承擔(dān)所有潛在損失，試圖消除投資者顧慮。
現(xiàn)年30歲的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理LEI YANG正面臨雙重考驗(yàn)。這位擁有美國(guó)圣母大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)和倫敦瑪麗王后大學(xué)金融學(xué)雙碩士背景的"創(chuàng)二代"，需要同時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)拓展與品牌升級(jí)的挑戰(zhàn)。招股書(shū)明確表示，公司將通過(guò)收購(gòu)或自創(chuàng)品牌擴(kuò)大OBM業(yè)務(wù)，而內(nèi)地市場(chǎng)因其龐大的用戶(hù)基數(shù)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，必然成為戰(zhàn)略重心。這場(chǎng)傳承與變革的雙重奏，將決定樂(lè)欣戶(hù)外能否從"世界工廠"蛻變?yōu)槿蚱放啤?/p>
