近日，一場(chǎng)聚焦資產(chǎn)證券化發(fā)展的專業(yè)會(huì)議在鄭州成功舉辦，眾多業(yè)內(nèi)專家齊聚一堂，圍繞資產(chǎn)證券化的戰(zhàn)略意義、核心要點(diǎn)及未來(lái)發(fā)展方向展開深入探討。

廣西旅游發(fā)展集團(tuán)財(cái)務(wù)管理部總經(jīng)理林寶勝在會(huì)上分享了集團(tuán)在資產(chǎn)證券化方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。該集團(tuán)業(yè)務(wù)多元，涵蓋旅游、大健康、城建、科技、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域，持有大量景區(qū)、酒店、商業(yè)物業(yè)等重資產(chǎn)。林寶勝指出，資產(chǎn)證券化對(duì)集團(tuán)而言，并非單純的融資手段，而是推動(dòng)“資產(chǎn)革命”和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。面對(duì)種類繁多的資產(chǎn)，集團(tuán)首先進(jìn)行系統(tǒng)性梳理，建立清晰的資產(chǎn)臺(tái)賬，將資產(chǎn)分為能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的實(shí)物資產(chǎn)、未來(lái)收益權(quán)、應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)等五大類，并為每類資產(chǎn)設(shè)計(jì)可行的證券化路徑。

安融信用評(píng)級(jí)有限公司副總裁曾穎鋒從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的角度，闡述了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中評(píng)級(jí)關(guān)注的重點(diǎn)以及優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)需具備可預(yù)期性、分散性和抗周期性這三個(gè)屬性。同時(shí)，企業(yè)要夯實(shí)底層資產(chǎn)，穿透風(fēng)險(xiǎn)，讓每一筆現(xiàn)金流都能經(jīng)受住壓力測(cè)試。評(píng)級(jí)并非交易的門檻，而是幫助發(fā)行人發(fā)現(xiàn)價(jià)值、搭建與投資者信任橋梁的“體檢”過(guò)程。

在圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)，六位嘉賓圍繞資產(chǎn)證券化的核心要點(diǎn)和未來(lái)發(fā)力方向各抒己見(jiàn)。平安證券銷售交易事業(yè)部執(zhí)行總經(jīng)理蒲一認(rèn)為，資產(chǎn)證券化的未來(lái)關(guān)鍵在于資產(chǎn)定價(jià)。他期望更多發(fā)行人愿意發(fā)行此類產(chǎn)品，中介機(jī)構(gòu)能更審慎、詳實(shí)地反映底層現(xiàn)金流，投資者也能深入研究，真正關(guān)注資產(chǎn)本身。

河南中豫信用增進(jìn)增信業(yè)務(wù)三部總經(jīng)理韓建將“轉(zhuǎn)型”作為關(guān)鍵詞。他提出，要通過(guò)轉(zhuǎn)型剝離無(wú)效資產(chǎn)，緊密結(jié)合地方特色產(chǎn)業(yè)，挖掘高流動(dòng)性、高收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以此實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效盤活。作為地方國(guó)企代表，林寶勝補(bǔ)充道，發(fā)行人要深入了解自身資產(chǎn)，找到匹配的債券產(chǎn)品，并提前規(guī)劃好清晰的實(shí)施路徑。

上海源鑠股權(quán)投資基金管理有限公司副總經(jīng)理吳蘭建議，在項(xiàng)目規(guī)劃和運(yùn)營(yíng)初期就引入投行思維，從一開始就考慮資產(chǎn)的現(xiàn)金流生成能力和后續(xù)資本運(yùn)作空間，做到“以終為始”，為證券化奠定基礎(chǔ)。平安信托固定收益團(tuán)隊(duì)執(zhí)行總經(jīng)理趙昊天則表示，推動(dòng)從傳統(tǒng)公司債到ABS再到類REITs的演進(jìn)，實(shí)質(zhì)是從“債”向“股”的正向轉(zhuǎn)化。只有呈現(xiàn)真實(shí)透明的底層資產(chǎn)狀況，才能打破城投信仰、化解隱性債務(wù)，吸引長(zhǎng)期資金形成良性循環(huán)。

盡管六位嘉賓立場(chǎng)不同，但都強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)證券化的生命力在于資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值、信息的充分披露、思維的前瞻布局以及全鏈條的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。只有回歸本源、夯實(shí)基礎(chǔ)，才能激活存量資產(chǎn)，服務(wù)國(guó)家化債戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。