寧德時(shí)代（300750.SZ）近日發(fā)布公告，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模不超過(guò)100億元（含100億元）人民幣的公司債券，債券期限設(shè)定為不超過(guò)5年。根據(jù)公告，募集資金將用于項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及償還有息負(fù)債等符合監(jiān)管要求的用途，具體發(fā)行期限將結(jié)合公司實(shí)際資金需求與市場(chǎng)環(huán)境綜合確定，可能采用單一期限或多種期限組合形式。

盡管寧德時(shí)代賬面資金充裕，截至2025年第三季度末貨幣資金達(dá)3242.42億元，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為806.60億元，但此次發(fā)債仍引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。有私募基金人士分析稱，公司選擇債券融資可能出于優(yōu)化融資成本或滿足特定機(jī)構(gòu)投資需求的考慮。數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.20%至490.34億元，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35.56%至436.19億元，資產(chǎn)負(fù)債率較去年同期下降3.06個(gè)百分點(diǎn)至61.27%，但短期債務(wù)（403.19億元）與長(zhǎng)期債務(wù)（883.84億元）的結(jié)構(gòu)仍存在優(yōu)化空間。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次發(fā)債或與寧德時(shí)代加速全球產(chǎn)能擴(kuò)張密切相關(guān)。近年來(lái)，公司海外布局持續(xù)推進(jìn)：德國(guó)工廠已實(shí)現(xiàn)盈利，匈牙利工廠計(jì)劃2026年初投產(chǎn)，西班牙合資工廠于11月啟動(dòng)建設(shè)。國(guó)內(nèi)方面，山東濟(jì)寧、廣東瑞慶等基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，僅濟(jì)寧基地2026年新增儲(chǔ)能產(chǎn)能預(yù)計(jì)超100GWh。為保障原材料供應(yīng)，寧德時(shí)代2025年以來(lái)通過(guò)戰(zhàn)略合作、長(zhǎng)協(xié)訂單等方式鎖定產(chǎn)業(yè)鏈資源，涉及正極材料、負(fù)極材料等多個(gè)環(huán)節(jié)，累計(jì)簽約金額超千億元。

具體來(lái)看，1月與龍?bào)纯萍己炗?0億元正極材料采購(gòu)協(xié)議，5月鎖定萬(wàn)潤(rùn)新能超420億元磷酸鐵鋰供應(yīng)，9月再簽60億元高性能正極材料長(zhǎng)單，11月與嘉元科技達(dá)成660億元負(fù)極集流體材料合作框架。JP Morgan研報(bào)指出，寧德時(shí)代2026年產(chǎn)能預(yù)計(jì)新增300GWh至400GWh，有望收復(fù)部分市場(chǎng)份額流失。該機(jī)構(gòu)已將公司2026年盈利預(yù)期上調(diào)10%至940億元，較市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期高出約10%。受此影響，12月11日寧德時(shí)代股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，A股午盤收漲2.77%至392.97元/股，港股上漲2.33%至510.00港元/股。