菲律賓餐飲巨頭快樂(lè)蜂集團(tuán)近日宣布重大戰(zhàn)略調(diào)整，計(jì)劃將旗下國(guó)際業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立實(shí)體“快樂(lè)蜂食品國(guó)際公司”，并擬于2027年底前在美國(guó)證券交易所上市。這一動(dòng)作標(biāo)志著該集團(tuán)加速全球化布局，尤其在中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張策略引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)，截至2025年9月，快樂(lè)蜂全球門(mén)店突破1萬(wàn)家，其中70%位于海外市場(chǎng)。中國(guó)以553家門(mén)店成為其最大海外市場(chǎng)，旗下永和大王品牌貢獻(xiàn)超九成門(mén)店，宏?duì)钤吞砗眠\(yùn)則分別以30余家門(mén)店聚焦一線(xiàn)城市。集團(tuán)在華擴(kuò)張策略經(jīng)歷多次調(diào)整：上世紀(jì)90年代首次以自有品牌進(jìn)入廈門(mén)市場(chǎng)受挫后，2004年通過(guò)收購(gòu)永和大王重啟征程，后續(xù)陸續(xù)納入宏?duì)钤⑻砗眠\(yùn)等本土品牌，形成多品牌矩陣。

2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，快樂(lè)蜂國(guó)際業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)6.2%，超越麥當(dāng)勞（4.7%）和達(dá)美樂(lè)比薩（1.7%）。中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，同店銷(xiāo)售增幅達(dá)8%，主要得益于外賣(mài)渠道拓展和堂食體驗(yàn)優(yōu)化。集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Richard Shin透露，中國(guó)門(mén)店?duì)I收中，外賣(mài)占比普遍達(dá)66%-90%，成為增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力。為進(jìn)一步刺激消費(fèi)，集團(tuán)采取“以?xún)r(jià)換量”策略，第三季度菜單價(jià)格下調(diào)后，交易量激增26%，成功抵消客單價(jià)11%的下滑。

在擴(kuò)張模式上，快樂(lè)蜂國(guó)際轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，2025年前九個(gè)月新開(kāi)754家門(mén)店中，77%為加盟店。針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)推出的“超值模式”將單店投資額從80萬(wàn)元壓縮至50萬(wàn)元以下，投資回收期從2.5-3年縮短至1.5年。這一策略明顯對(duì)標(biāo)瑞幸咖啡、蜜雪冰城等輕資產(chǎn)品牌，Shin直言：“創(chuàng)業(yè)者選擇加盟品牌時(shí)，已將飲料類(lèi)品牌納入比較范圍?！奔瘓F(tuán)計(jì)劃通過(guò)每月新增15-20家門(mén)店的速度，實(shí)現(xiàn)年增長(zhǎng)率超50%的目標(biāo)。

門(mén)店選址策略同步調(diào)整，集團(tuán)放棄火車(chē)站等高租金區(qū)域，轉(zhuǎn)而鎖定二線(xiàn)城市居民區(qū)，目標(biāo)選址超1800個(gè)，租金成本降低10%以上，營(yíng)業(yè)時(shí)間得以延長(zhǎng)。不同品牌定位差異顯著：永和大王主打高性?xún)r(jià)比路線(xiàn)，添好運(yùn)則定位休閑餐飲，客單價(jià)相差近三倍。鑒于中國(guó)大陸休閑餐飲競(jìng)爭(zhēng)激烈，集團(tuán)暫停添好運(yùn)擴(kuò)張計(jì)劃，轉(zhuǎn)而聚焦香港市場(chǎng)。2025年第三季度，添好運(yùn)在香港的EBITDA現(xiàn)金貢獻(xiàn)增長(zhǎng)4倍，新店回本周期縮短至2年內(nèi)且全部盈利，美國(guó)市場(chǎng)則成為下一階段發(fā)展重點(diǎn)。

行業(yè)觀察人士指出，跨國(guó)餐飲企業(yè)分拆上市已成為趨勢(shì)，百勝中國(guó)、海底撈等企業(yè)通過(guò)類(lèi)似操作實(shí)現(xiàn)估值增長(zhǎng)?？鞓?lè)蜂國(guó)際業(yè)務(wù)覆蓋50余個(gè)國(guó)家，拆分后如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與盈利質(zhì)量，將成為其全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。