煙臺(tái)芝瘺萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)在兩天內(nèi)經(jīng)歷兩次重大調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)處置策略的關(guān)注。據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)披露，12月2日，原股東新華保險(xiǎn)旗下坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)與坤元辰興（廈門(mén)）投資管理咨詢(xún)有限公司退出，上海萬(wàn)達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司成為新股東。這家成立于2023年的接盤(pán)方由大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)全資持有，同時(shí)完成管理層更替，吳華接任經(jīng)理、董事及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)。

該廣場(chǎng)被業(yè)內(nèi)視為萬(wàn)達(dá)體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流資產(chǎn)，年租金收入約1.2億元，凈租金回報(bào)率超6%。分析人士指出，萬(wàn)達(dá)收回資產(chǎn)后可通過(guò)抵押融資或REITs擴(kuò)募提升資金效率。此次回購(gòu)被解讀為萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)處置進(jìn)入新階段——在完成大規(guī)模資產(chǎn)出售回籠資金后，開(kāi)始擇機(jī)回購(gòu)核心區(qū)位優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，為2026年可能的商管上市或消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募儲(chǔ)備資產(chǎn)。此前三年，萬(wàn)達(dá)已累計(jì)出售超80座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、204家酒店及萬(wàn)達(dá)電影控股權(quán)，回籠資金超千億元。

戲劇性的是，12月3日股權(quán)結(jié)構(gòu)再度生變。上海萬(wàn)達(dá)銳馳退出后，蘇州聯(lián)商玖號(hào)商業(yè)管理有限公司成為新接盤(pán)方，牟舟出任法定代表人兼董事，焦俊韜擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。這家成立于2025年8月22日的新股東，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，由蘇州新聯(lián)管理咨詢(xún)有限公司全資持有，實(shí)控人為中聯(lián)前源不動(dòng)產(chǎn)基金管理有限公司——這家專(zhuān)注REITs創(chuàng)新業(yè)務(wù)的基金公司，此前已接手湖州、太倉(cāng)、廣州蘿崗、上海金山等多座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

從險(xiǎn)資退出到專(zhuān)業(yè)不動(dòng)產(chǎn)基金接盤(pán)，這一系列緊湊變動(dòng)折射出萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段性策略。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，"萬(wàn)達(dá)系"境內(nèi)債已全部清償，僅剩1筆4億美元美元債將于2026年2月到期。但集團(tuán)整體負(fù)債仍近6000億元，其中萬(wàn)達(dá)商管有息負(fù)債1375.61億元，一年內(nèi)到期債務(wù)302.69億元，而貨幣資金僅115.77億元，短期償債壓力依然存在。中聯(lián)基金的介入，或?yàn)槿f(wàn)達(dá)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提供新路徑。