尚緯股份（603333.SH）在完成控制權(quán)變更后交出首份年度成績單，業(yè)績表現(xiàn)引發(fā)市場關(guān)注。2025年公司營收規(guī)模降至14.1億元，同比收縮18.73%，歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額達(dá)4729.32萬元。這場業(yè)績波動與公司高層更迭、資產(chǎn)處置及新業(yè)務(wù)布局密切相關(guān)。

這家成立于2003年的電纜企業(yè)，長期深耕核電新能源、軌道交通等高端特種電纜領(lǐng)域，2019年登陸上交所主板。但原實(shí)控人李廣勝因操縱證券市場罪獲刑三年零兩個月，其持有的25.35%股權(quán)通過司法拍賣易主。2025年5月，四川化工巨頭福華化學(xué)以7.58億元完成收購，樂山富豪張華正式入主，成為新任實(shí)控人。

新管理層上任后立即啟動資產(chǎn)優(yōu)化工程。2025年末，公司對技術(shù)落后的機(jī)器設(shè)備及老化建筑物進(jìn)行集中處置，涉及資產(chǎn)原值3481.41萬元，形成凈值損失1120.98萬元。同時計(jì)提投資性房地產(chǎn)減值414.75萬元、固定資產(chǎn)減值280.48萬元，三項(xiàng)合計(jì)削減利潤總額1816.21萬元。公司解釋稱，部分設(shè)備因技術(shù)迭代失去經(jīng)濟(jì)價值，建筑物則需配合"數(shù)智化升級項(xiàng)目"進(jìn)行改造。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遭遇明顯沖擊。特種電纜收入從15.47億元降至12.75億元，普通電纜業(yè)務(wù)更大幅萎縮36.33%。這種頹勢與控制權(quán)變更帶來的經(jīng)營陣痛不無關(guān)系，管理層在年報中坦言面臨階段性挑戰(zhàn)。值得注意的是，2022-2024年公司尚能維持千萬級盈利，年度凈利潤分別為1830.53萬元、2044.34萬元和1634.29萬元。

為緩解資金壓力，新東家迅速推進(jìn)11.44億元定增計(jì)劃。該方案擬募集資金中9.47億元用于補(bǔ)充流動資金，占比達(dá)82.78%。若定增完成，張華通過福華化學(xué)的持股比例將從25.35%提升至42.21%。盡管當(dāng)前發(fā)行價6.31元/股較最新股價7.97元存在折讓，但方案尚未最終落地。截至2024年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率已從43.89%攀升至55.8%，貨幣資金4.75億元需應(yīng)對5.62億元帶息負(fù)債。

在資本運(yùn)作的同時，張華著手實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2025年12月，尚緯股份通過增資控股中氟泰華51%股權(quán)，正式切入電子化學(xué)品賽道。這家新成員聚焦氟化工與新能源化學(xué)領(lǐng)域，規(guī)劃建設(shè)20萬噸/年雙氧水、6萬噸電子級無水氟化氫等項(xiàng)目。不過截至年末，核心項(xiàng)目仍處于建設(shè)階段，尚未形成收入貢獻(xiàn)。福華化學(xué)承諾中氟泰華2026-2028年累計(jì)扣非凈利潤不低于1.8億元。

張華的商業(yè)版圖遠(yuǎn)不止于此。其控制的福華化學(xué)作為全球第三大草甘膦生產(chǎn)商，離子膜燒堿產(chǎn)能位居西南首位，客戶涵蓋先正達(dá)、科迪華等國際巨頭。但家族旗下其他企業(yè)表現(xiàn)參差，2025年張華通過資產(chǎn)重組剝離虧損業(yè)務(wù)，將連續(xù)三年虧損的錦豐紙業(yè)注入恒豐紙業(yè)，換取9.35%股權(quán)。這筆交易對價2.68億元，增值率達(dá)272.2%，而標(biāo)的公司2022-2024年累計(jì)虧損超4200萬元。

這場控制權(quán)變更帶來的連鎖反應(yīng)仍在持續(xù)。從甩賣舊資產(chǎn)到定增輸血，從傳統(tǒng)電纜到電子化學(xué)品，尚緯股份的轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)。新實(shí)控人能否通過資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)布局重振公司業(yè)績，市場正拭目以待。