A股IPO市場近期呈現(xiàn)出顯著的回暖跡象，與此同時，券商行業(yè)的并購重組浪潮正以強勁的勢頭重塑投行業(yè)務(wù)的競爭版圖。市場環(huán)境的改善為投行業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的發(fā)展條件，而券商之間的整合則成為決定其市場地位的關(guān)鍵因素。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至11月，A股市場新增上市公司數(shù)量達(dá)到98家，接近去年全年的水平；累計募資規(guī)模高達(dá)972.84億元，同比增長71.82%，且已超過去年全年的募資總額。這一增長趨勢為投行業(yè)務(wù)提供了廣闊的發(fā)展空間，各大券商紛紛加大布局力度，試圖在市場中占據(jù)有利位置。

在IPO保薦承銷上市家數(shù)的排名中，由國泰君安與海通證券合并而成的“國泰海通”以14家的成績領(lǐng)跑行業(yè)，中信證券則以11家退居第二，華泰聯(lián)合和中信建投分別以9家和8家緊隨其后。值得注意的是，正在籌劃合并的“中金+東興+信達(dá)”組合，合計保薦上市數(shù)量也達(dá)到8家，與中信建投并列行業(yè)前列。這一排名變化表明，并購重組已成為券商快速提升IPO業(yè)務(wù)市場份額的有效途徑。

從收入角度來看，年內(nèi)保薦承銷費用收入前五名的券商分別為：國泰海通（8.63億元）、中信證券（6.78億元）、中信建投（5.25億元）、華泰聯(lián)合（5.11億元）以及“中金+東興+信達(dá)”組合（4.29億元）。合并后的國泰海通在數(shù)量和收入上均位居榜首，頭部券商的整合效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

進(jìn)一步分析“中金+東興+信達(dá)”聯(lián)盟的內(nèi)部構(gòu)成，可以發(fā)現(xiàn)三家券商各有優(yōu)勢。中金公司雖然僅保薦了3家企業(yè)，但憑借承銷大規(guī)模項目，實際募資額高達(dá)178.95億元，貢獻(xiàn)了該組合絕大部分的保薦承銷費用；東興證券保薦家數(shù)最多，達(dá)到4家；信達(dá)證券則保薦了1家。三家券商合并后將形成業(yè)務(wù)互補，顯著提升綜合競爭力。

并購重組的影響不僅體現(xiàn)在IPO保薦排名上，更直接推動了券商投行業(yè)務(wù)整體業(yè)績的提升。今年前三季度，44家上市券商合計投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比增長23%。其中，參與合并重組的券商表現(xiàn)尤為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信證券以36.89億元的收入穩(wěn)居榜首，“中金+東興+信達(dá)”合并后的投行收入規(guī)模也將達(dá)到30億元量級，已完成合并的國泰海通相關(guān)收入超過20億元。國聯(lián)民生證券的投行業(yè)務(wù)凈收入同比增幅高達(dá)160.77%，充分展現(xiàn)了整合帶來的增長潛力。