國投白銀LOF（上市開放式基金）因估值調(diào)整引發(fā)的爭議持續(xù)近一個月后，投資者補(bǔ)償工作正式進(jìn)入關(guān)鍵執(zhí)行階段。為便利中小投資者維權(quán)，國投瑞銀基金在支付寶平臺推出“國投瑞銀白銀基金”小程序，提供線上賠償和解服務(wù)。該程序自2月26日上線以來，已有超萬名投資者使用，通過身份核驗(yàn)即可完成相關(guān)操作。

此次風(fēng)波源于2月初國投白銀LOF的凈值異常波動。作為公募市場唯一主要投資白銀期貨的LOF基金，該產(chǎn)品自2026年起因持續(xù)高溢價備受關(guān)注。僅2026年1月，基金就發(fā)布20次溢價風(fēng)險提示、14次停復(fù)牌公告及2次停牌公告。盡管高頻預(yù)警揭示風(fēng)險，但資金仍大量涌入，導(dǎo)致場內(nèi)價格與凈值嚴(yán)重偏離。2月2日，基金凈值單日暴跌31.5%，不僅突破深交所10%的跌停限制，更創(chuàng)下國內(nèi)公募基金單日跌幅紀(jì)錄，引發(fā)市場強(qiáng)烈震動。

爭議焦點(diǎn)在于基金公司“盤后公告”的估值調(diào)整方式。當(dāng)日盤后，國投瑞銀發(fā)布聲明稱，因國際白銀市場價格波動與國內(nèi)期貨差異顯著，為保護(hù)持有人利益，決定自2月2日起參考國際銀價調(diào)整6個白銀期貨合約的估值。公司解釋，國際銀價通常在北京時間15點(diǎn)后確定，此前無法獲取準(zhǔn)確定價，且提前公告可能引發(fā)市場恐慌。但投資者質(zhì)疑此舉剝奪決策權(quán)，認(rèn)為盤中提示可避免被迫接受“最差估值”。

估值爭議直接沖擊基金二級市場表現(xiàn)。2月3日復(fù)牌后，國投白銀LOF連續(xù)跌停，加劇市場恐慌。為穩(wěn)定局面，國投瑞銀基金于2月15日推出專項(xiàng)補(bǔ)償方案，明確分層分類保護(hù)中小投資者權(quán)益。2月23日，控股股東國投資本發(fā)布公告，預(yù)計賠償對公司2026年凈利潤影響低于2024年歸母凈利潤的5%，按2024年26.94億元凈利潤計算，影響金額約1.347億元。

補(bǔ)償方案覆蓋2026年1月30日15點(diǎn)至2月2日15點(diǎn)提交贖回申請的自然人投資者，機(jī)構(gòu)投資者不納入范圍。賠償采用“全額+階梯”模式：影響金額1000元以下的投資者全額補(bǔ)償，超1000元部分按比例追加。九成以上贖回者屬于小額補(bǔ)償范圍。為提升效率，國投瑞銀通過支付寶小程序?qū)崿F(xiàn)全流程線上化，投資者無需線下辦理。

盡管補(bǔ)償工作推進(jìn)，但基金高溢價風(fēng)險仍未消除。截至2月25日，國投白銀LOF場內(nèi)價格報3.413元，對應(yīng)凈值2.5221元，溢價率仍超30%。2月23日起，基金連續(xù)發(fā)布溢價風(fēng)險提示及停復(fù)牌公告，強(qiáng)化風(fēng)險防控。2月24日復(fù)牌后，基金價格漲停，顯示市場情緒波動劇烈。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次事件暴露高溢價交易與極端行情下估值調(diào)整的潛在風(fēng)險?；鸸倦m出于公允性調(diào)整估值，但信息披露時效性不足，加劇市場爭議。財經(jīng)評論員郭施亮提醒，高溢價率往往伴隨高風(fēng)險，市場理性回歸時溢價率可能快速回落，投資者需謹(jǐn)慎決策。南華期貨分析師夏瑩瑩建議，金銀高位波動加劇背景下，投資者應(yīng)嚴(yán)控倉位，采用分批建倉策略，黃金適合穩(wěn)健配置，白銀因彈性更大，適合風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者博弈波段。